三一重工股票会大涨吗？
1.行业情况 （1）工程机械行业，作为国家基础设施建设的重要基础装备行业之一，随着国民经济发展和基础设施建设的投入增加而持续增长，具有明显的政策依赖性；2022年4月国务院常务会议提出加大设备更新改造和支持政策力度，扩大地方专项债支持范围;6月份发布的《扎实稳住经济的一揽子政策措施》中再次强调加大基建投资支持力度等政策措施落地实施，将带动工程机械需求持续上升。
（2）国内挖掘机市场方面，根据中国工程机械工业协会监测数据，2022年5月纳入统计的26家主企业国内销售挖掘机械产品27344台，同比增长6%；2022年1-5月累计销售193725台，同比下降26.3%。虽然国内市场销量环比有所提升，但是同比仍然处于下降通道，海外市场需求旺盛，出口数据维持高位增长，海外销售收入占比持续提升至80%以上。 根据国际咨询机构预测，2022年全球工程机械市场规模为484亿美元左右，预计2025年将达到603亿美元左右，年均复合增长率约为4.2%，2030年预计达到756亿美元左右，2022-2030年年均复合增长率约4%。全球范围内受到供应链紧张、俄乌冲突等因素的影响，挖掘机产量呈现下降趋势，但中国凭借完备的产业链优势以及庞大的内需规模，成为全球最大的挖掘机生产和销售市场。截至2022年4月底，全国在用的各类工程机械总量达690多万台套，其中混凝土机械保有量近150万台。目前工程机械存量市场的维修服务价值约为420亿元/年，而以“全生命周期的维护与修理”为代表的后服务市场还处在起步阶段，整体后服务规模约100亿～120亿元之间，未来潜力巨大！
（3）根据中国工程机械工业协会对26家主机企业不完全统计的数据，2022年上半年共销售挖掘机314755台，同比增加17.9%。其中，国内市场销售256772台，同比增加20.7%；出口销售57983台，同比减少1.3%。预计下半年仍会继续维持快速增长态势。受益于出口订单火爆及国产化替代持续推进，公司今年1~6月份的海外营收增长了超四成。 由于去年一季度受疫情影响基数相对较低，因此二季度以来挖掘机销量持续超预期，根据行业调研数据，2022Q2国内挖掘机销量超45000台，同比增长80%+，环比增长20%+。
综上，三一挖掘机业务景气度持续走高，基本面持续向好。从估值来看，当前三一挖机PE32倍左右，低于行业平均水平的34倍，明显低估。按照三一中芯净利润测算，对应2022E/2023E/2024E PE仅为19X/17x/16x，极具吸引力。
2.公司经营情况 三一近几年进行大刀阔斧的改革，在数字化转型和业务革新上成效显著，公司管理效率明显提升的同时现金流状况也得到改善，盈利能力不断攀升。 近年来受原材料价格上涨影响，工程机械企业的毛利率出现阶段性下滑，三一也在调整产品结构、降本增效等方面采取应对措施，有效缓解了压力。根据三一季报显示，其销售成本率已从2017年的30.6%下降到目前的22.6%。与此同时，公司财务费用率也从最高时的6个点降到现在的不到2个点，期间利润总额增速远高于主营业务的收入增速。
此外值得关注的还有公司的资本支出，三一通过持续的资本开支来夯实自身核心竞争力，增强客户粘性和竞争力。2022年一季度三一资本开支达到105.6亿，创出历史新高，同比增长48.1%，占收入比例高达13.4%，是2018年以来单季度资本开支最高水平。 资本开支的增加一方面体现公司对行业前景较为乐观，另一方面也意味着公司对未来业绩有较强信心。