上海大智慧为什么被罚？
关于本案，主要涉及两个问题：一是信息披露违法行为是否构成重大违法；二是如构成重大违法，处罚能否顶格75万元。
首先，需要明确的是，根据《证券法》第六十七条第一款规定，信息披露义务人披露的信息应当真实、准确、完整，简明清晰，通俗易懂。 本案中，大智慧作为信息披露义务人，在2015年及之前披露的财务报告存在严重虚假记载和重大遗漏，2016年的部分定期报告也存在虚假记载，且至今未能完全如实披露。公司的信息披露行为已构成严重的违法违规行为。
其次，《证券法》第一百九十三条规定，信息披露义务人违法行为情节严重的，可以处二十万元以上二百万元以下的罚款；情节特别严重的，可以并处没收财产。 本案中，证监会认定的大智慧信息波违法行为包括：未及时披露重大合同；未按规定披露重大事件；披露的文件含有重大误导性陈述或重大遗漏。
证监会的处罚决定显示，对大智慧的行政处罚决定共计480万元，其中，警告并罚款30万元，警告并罚款20万元，警告并罚款90万元，罚没款合计140万元。另外，对郑海萍等5名直接负责的主管人员和其他直接责任人员分别给予警告，并分别处以5万元罚款。 大智慧收到中国证监会的《行政处罚决定书》后，已于6月5日召开董事会，审议通过了《关于行政处罚决定书的议案》，同意向财政部补缴税款及滞纳金共计1.9亿元。公司将在收到《财政票据》后支付上述款项。 需要注意的是，因《证券法》于2019年修订，新增信息披露违规可处五百万元以下罚金，故本次处罚未适用该项规定。若适用，处罚额度还可以更高。而2015年、2016年两次重大资产重组中，涉及的对价总额高达37亿元，足以说明此次信息披露违法违规性质之恶劣。