什么是投资逻辑？
我们经常在讨论“底层逻辑”，今天聊聊另一个相似的词——“投资逻辑”。 可能大部分投资者都听过巴菲特“滚雪球”的故事，小巴菲特的投资逻辑就是：
1、找到被市场低估的股票；
2、在低估时买入并长期持有（至少五年）；
3、让时间帮助“滚雪球”。 这是不是最简单的逻辑了？
那我们再来看看巴菲特的实际投资组合，他的重仓股基本都是一些知名的大公司，比如苹果、可口可乐等等。这些公司的估值低吗？有时候的确很低，但有时候也很贵。 那么为什么巴菲特还是要买入呢？因为他在找“一揽子便宜货”，当这个“一揽子”的成本整体偏低时，即使出现个别高估的情况也不影响整体的收益。 而当这个“一揽子”的整体价值凸显的时候，即整体上涨空间打开的时候，就是“滚雪球”的时候了。这就是巴菲特的投资逻辑。
当然，巴菲特的投资逻辑并不是凭空而来的，也是有其底层理论作支撑的，那就是：
1、价值投资理论——买股票就是买公司，只要价格合适就买入并长期持有。
2、市场先生理论——市场是一直在变化的，有乐观和悲观的时候，有热情和高涨的时候，也有失望和冷酷的时候，而我们要做的就是利用市场的这种变化，在绝望中买入，在狂热中卖出。 所以你看，巴菲特的投资逻辑其实就在这两大理论之中，而我们学习巴菲特也要从这两个核心入手。
再来说回我们的投资，现在整个市场处于什么状态？我给大家一个判断，A股目前是结构性估值，而不是整体性估值。什么意思呢？就是一部分公司的估值很高，甚至已经透支了明年甚至后年的业绩，但另一部分公司的估值却很低，甚至低于往年。
所以，如果你用整体性估值去判断当前的行情，你可能会认为估值太高了不敢买或不知道该买什么，但如果你会用结构性估值的方法，你就可以找到那些被低估的公司，进而完成一个“滚雪球”的过程。