现在可投资可转债吗？
可以，但是不建议！ 为什么不看好现在的可转债市场呢，主要有以下三个原因： 一是当前可转债的风险已经被高估了；二是当前可转债的估值水平已经偏高；三是当前的转债策略已经无法有效发挥其应有的作用。 先说说第一个原因吧，大家看看上周五（10月23日）可转债市场的表现就知道了。整个市场出现了比较明显的高开低走，最后沪指虽然上涨0.7%，但是不少转债却跌得跌破了面值，比如万顺新材（128021）、金诺转债（123018）、晶瑞转债（123035）等等。 出现这种情况主要是因为之前对于可转债的预期太高了，大家都觉得可转债能够无风险套利，所以大量申购，导致可转债的供给严重不足，需求大幅度上升。然而随着监管的介入和投资者情绪的冷却，这种不正常的情况必然会得到改善，前期被高估的风险也会逐步消化。
再来说说第二点，目前中证转债指数的估值水平已经处于历史高位，按照固收+的理念配置可转债，其安全垫早已被削平。 以最近火爆的“宏图”系列为例，“宏图“刚上市时候转股溢价率只有-6.84%，到期收益率高达3.69%，很多投资者都将其加入到自己的组合之中。然而如今两个月过去了，“宏图”系列的表现简直可以用惨不忍睹来形容，溢价率已经达到20%以上，到期收益率为负值-0.46%。 如果我们持有的是“宏图”债券，那么目前的净值增长确实是正的，但是我们投资的本金当中有一部分是可转债那部分的损失啊，如果我们不转股，等待我们的将是股价下跌的可转债赎回亏损。如果我们要转股，那就意味着我们放弃了债券部分那部分的利息和本金，可以说是既丢面子又丢里子的亏钱买卖。 其实，在目前的市场上，类似 “宏图”这样的标的还有好多，它们的溢价率都比发行时的折价率要高许多。在这种情况下，还坚持固收+理念配置可转债显然是不合适的，及时止损可能是更好的选择。 第三个原因就比较微妙了。大家应该发现了，近几天可转债的策略都是早上涨停，然后午后跳水，就像事先约好了一样。出现这种现象的原因主要是临近年底，机构的排名战激烈，而可转债又是固收领域中唯一有可能获取超常收益的投资品种，于是机构纷纷抢筹，导致了价格的大幅上升。 但是我们需要注意一个现象，近期抢筹的大部分都是大型央企背景的券商、银行和保险，这些金融机构的抢筹也有其合理的利益诉求，那就是作为一级市场的参与者，他们需要通过二级市场的交易为一级市场的融资铺平道路，同时降低整体的成本。 问题是这些机构抢到的筹码绝大多数都是有强制赎回条款的，这就意味着它们不可能长期持有到到期，必然需要在一定的时间窗口择机出售，到时候这些筹码就会如洪水一般涌入市场，造成股价的猛烈下挫，届时我们持有的可转债将会再次遭受损失。