看好黄金走势怎么投资？
目前，全球已经有多个国家宣布加息，美国5月CPI高达8.6%，创下40年新高，美联储加息预期不断上升。那么，在美联储加息大背景下，2022年黄金价格将如何运行呢？ 首先，我们来看一下，历史上五次美联储加息周期中，黄金价格是如何运行的。 第一次美联储加息周期，从1979年底到1981年初，美联储连续四次加息，利率由8%升至12%。
在此期间，美元指数上涨超过15%，黄金的价格则下跌了38%。 从图中可以看到，当美联储开始加息时，黄金价格出现大幅下挫；而当美联储停止加息，步入降息周期的时候，黄金价格又会出现反弹。这是不是意味着，在金价下方买多，在上方卖空，就可以在美联储加息过程中赚取价差收益了呢？并不是这样！ 我们需要考虑到另一个因素，就是通胀水平。因为，美联储加息的本意就是为了抑制通胀。而1979-1981年的通货膨胀，是由能源危机和伊朗革命引起的石油危机导致的。当时美国的CPI处于高位，接近两位数，所以，即使美联储加息，也未能将通货膨胀率明显下降。直到里根上台后，通过减债刺激经济增长，才最终降低通货膨胀。我们可以得出结论，只有在高通胀的环境下，黄金才会表现出抗通胀的特征，与货币属性相匹配；而在低通胀环境中，金价的涨跌取决于流动性，跟货币属性相关性不强。这就是我为什么说，加息预期对黄金影响有限的原因所在。
其次，我们再来看看今年3月份，黄金价格上涨的原因。 三月份，金价大涨的原因是地缘局势紧张导致避险情绪升温，加上美联储加息落地，市场对于通胀的担忧加剧，这两个原因共同推动金价上涨。 但是，我们要注意到，现在全球的通胀水平并没有之前那么高了，在美国CPI见顶回落之际，俄乌局势缓和，避险资产纷纷大跌。如果美联储继续激进加息，很可能会引发滞涨风险，这对黄金来说，是利空消息。
最后，我们需要关注一个指标，就是美联储逆回购工具持有量。最近一段时间，美联储逆回购持有了史上最高金额，这代表资金供给非常充沛。如果我们观察美联储加息期间，市场流动性的变化情况就会发现，每次美联储加息前后，市场流动性都非常充足。我个人判断，在美联储加息进程中，只要不出现严重超预期情况，流动性始终会维持紧平衡状态，这对金价也是不利的因素。
总的来看，在美联储加息进程当中，短期黄金可能受到消息面影响出现脉冲式反弹，但是长期来看，金价仍然面临下行压力。