杆杠投资有哪些？
我整理了一下我之前的文章，发一部分出来，希望对你有帮助~ 投资中“杠杆”的概念很常见，很多投资者也听说过期货可以放大盈亏、实现杠杆作用。但到底能放大多少倍，很多人就不是很清楚了！ 今天我们就来看看，在股指期货上，保证金与仓位比例的关系是怎么样的，我们又能得到哪些启示。
先给出答案，在股票指数期货里，资金利用率（可以放大的倍数）=1/仓位比例（合约价值/保证金）。当仓位比例一定时，资金利用率与保证金乘数成反比。反之，当保证金乘数一定时，资金利用率与仓位比例成正比。 以上述中金公司CTA策略组研发的CTA策略为例[1]，2018年6月-2022年3月期间，该策略的年均收益率为5.85%，最大回撤为-7.94%。其业绩表现如图1所示。
图1 CTA策略收益率和风险情况 上图中，策略的年化收益率达到5.85%，看起来相当不错。但如果按100万规模计算，每年需要交纳5.85万元的管理费，连续复利5年共收取29.25万元的费用，换算到单利则高达39.25%，即使扣除20%的所得税后仍有31.4%的真实亏损。如果是在策略的底部区域进场，那么亏损的比例会更高。
不过，如果你采用高仓位操作的话，情况就会截然不同。例如，上述策略的最低回撤发生在2018年的熊市顶部，如果当时满仓操作，则在之后反弹的过程中可以快速解套甚至获利了结。当然，这种情况只能是假设，因为没有任何一个策略能够在每一次下跌过程中都能做足准备并成功抄底。
通过上面的例子可以看到，虽然该策略整体表现一般，但是如果你能够采用高仓位交易的方式，并且在合适的位置加大交易频率，则可以实现盈利。这就是杠杆的作用——在小幅震荡或者快速下跌的时候，利用仓位的高频变动来赚取利润；而在单边趋势当中，则让仓位比例保持恒定不变。这样就能做到“夹缝赚钱”，实现资产的快速增值。