美国什么时候开始qe？
先放结论，QE1开始于2008年11月，结束于2009年6月。共持续7个月时间； QE2始于2010年11月3日，至今仍在执行中。没有具体的时间表，目前看来是无限期实施。
在谈到QE的时候，通常指的都是QE2. 但人们常常忘记或者不知道的是美联储在两次量化宽松之间还实施过一次量化收紧（Quantitative Tightening，QT），即美联储在2011年7月开始逐步缩减资产持有规模，到2012年5月完全退出量化宽松政策。在这期间，联邦基金利率从0.25%上升到0.75%，总资产买入规模也从峰值时的4万亿美元下降到0.
事实上，如果回顾自2007年金融危机以来直至目前的整个大历史背景，可以发现一个明显的趋势，那就是在每次金融危机之后，为挽救陷入危机的金融行业，政府和央行都在尽力地提供资金以支撑金融系统的运行和经济的复苏。但此次美联储所实施的QE与以往有显著的不同，其力度之大、范围之广都是之前从未有过。
首先，我们来看看QE是如何进行的以及它所起到的作用。 一般来说，当宏观经济面临下行风险时，货币政策工具一般有两种选择：增加货币供给（降息）或购买资产。前者是通过调节金融机构的资金成本来刺激信贷投放，后者是通过资产市场直接向实体经济的流动性的注入。无论采用哪种方式，最后的目的都是为了降低融资的成本，进而鼓励消费和投资，推动经济增长。而量化宽松正是后者的一种实施手段。它是中央银行通过各种办法买卖债券等信用产品，从而实现货币增长的目标。这种扩张性货币政策对于经济运行的影响是比较直接的。
通过购买资产，美联储直接将现金注入到了金融市场，这相当于向水管里注入了自来水。由于货币供应的增加，整个市场的利率会随之下降，这一方面刺激了投资，另一方面也减少了借贷成本的支出，对经济发展起到了积极的促进作用。 但我们应该注意到，美联储所购买的这些资产最终都会由纳税人买单。因为美联储是一个私人机构，它不能无限制地印钞票。为了实施量化宽松政策，美联储采用了“无上限”的量化标准，即只要能够抑制通胀、促进就业，就可以不惜任何代价购人证券，并因此承担相应费用。
当然，美联储也不是随意地购买资产。它主要的对象是短期内不会遭到贬值且可以流通的证券，如国债。同时，为了防止信用风险，美联储只购买了具有市场认可担保的资产，并且仅限于美国国内的企业和个人。
不可否认，量化宽松作为现代货币政策的一种重要工具，它能够在不扩大政府财政赤字的基础上提供流动性，对经济复苏有着积极的推动作用。但同时，我们也应该看到，量化宽松也有其自身的局限性。
首先，量化宽松往往与低利率或负利率相伴随，因此它可以被用来应对通缩的风险，但却无法解决高通胀的问题。其次，量化宽松是通过公开市场操作购入证券，因此它的效果会受到市场上有效供应的约束。另外，虽然美联储此前一直声称在实施量化宽松时将力求购买资产公平交易，但是谁又能保证在这些大型金融机构眼中毫无存在感的中小投资者呢？