负利率在中国可行吗？
中国的实际情况是通缩而不是通胀.... 所谓通缩，是总体价格水平的持续下降。在封闭经济环境下（不考虑国际贸易顺差或逆差），供给增加的速度大于需求增长的速度，GDP增长率小于有效需求（C+I）的增长率，通货膨胀率等于0。在这种情况下，货币的购买力不断增强，实际利率应该为负值。中国目前的状况就是典型的通货紧缩，GDP增长率小于1%，有效需求（C+I）的增长也小于1%。因此可以认为，当前的实际利率也是负值。
当然，如果开放经济的环境，情况就复杂了。要考虑贸易顺差的问题。因为出口增长会带来外汇收入，从而购买更多的国外商品和服务。此时，进口增长的绝对量会大于出口增长的绝对量，从总量上看，GDP增长速度将高于（有效）需求增速，产生通货膨胀。但是，这是以牺牲贸易福利为代价的。
总之，我国的现状是无明显通胀压力的同时存在通缩风险。在此背景下，央行采取降息等量化宽松政策工具是非常必要的。至于降息幅度，可以参考2008年金融危机时的做法。当时，一年期存款利率降到接近0，三年期固定利率降到2.75%；本次降息，一年期存款利率降至1.75%，三年及五年期贷款利率降至6.30%。