金融企业怎么估值？
目前对金融机构的估值方法大致分为两类，一类为静态估值法，另一类为动态估值法。 （一）静态估值法 静态估值法是指利用资产负债表等财务报表数据，计算出企业的资产总额、负债总额和所有者权益总额，进而得到企业的市值或股价。
1.简单平均法 简单平均法是将待估值机构的历史财务数据加总求均值来估计该机构的价值。假设需要估算的是A公司的股票价格，而A公司过去五年各年的净利润分别为100万元、80万元、60万元、70万元和50万元，则简单平均法的计算过程如下： 以上计算出来的价格是一个估计值，因为未考虑资金的时间价值和风险因素。
2.乘乘法 乘乘法是假设风险中性的情形下，将各年净利润以一定的贴现率折现得到的净现值之和。设目标公司的连续5年的预测收益分别为10%、9%、8%、11%和12%，对应的贴现率分别为6%、6%、6%、6%和6%，则用乘除法计算的每股净值如上所示。同理，若继续向后预测几年，则还需要进行几期现金流的折现。
3.股权价值法 股权价值法是根据公司目前的资产和市场情况估算出公司的股权价值，进而得出公司的股票价格。
4.现金流贴现模型 现金流贴现模型是将公司未来预期现金流贴现至当前，其公式为 其中，R代表风险溢价；Eps代表第t期的经营净利润；d代表第t期的现金股利；T代表评估基准日；n代表评估期限。
运用现金流贴现模型时，要注意以下几点： (1)预测企业经营净利润Eps和现金股利d时需要考虑的风险主要包括利率风险、通货膨胀率和公司特有风险等。
(2)模型中的风险报酬在一般情况下应当保持不变。如果市场处于震荡或者下降行情时，则需要适当调整风险溢价，使其具有时效性。
（二）动态估值法 动态估值法是基于对未来现金流的预测进行现值评估的方法，可分为期权定价法和资本资产定价模型。
1.期权定价法 期权定价法是在二叉树模型的基础上，根据风险中性假定推导出的期权定价公式，最终通过计算机程序实现数值解。
2.资本资产定价模型 资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是由芝加哥大学商学院的学者威廉·夏普（William F. Sharpe）于1964 年提出的，用来度量不可观测的市场风险。之后，马克维茨（Markowitz）等人进一步开发了多因素资本资产定价模型。
估值是证券市场研究中的最基本的工作。估值方法的种类繁多，使用频率较高、范围较广的有以下三种：市盈率法、市净率法和PEG（市盈率相对盈利增长比率）估值法。本文通过这几种分析方法总结不同行业的估值方法，以加深不同行业在估值方法之间的认识。
1、市盈率法
市盈率法一般适合于盈利稳定、市场平均价格水平比较清晰的公司。当前证券市场中成熟行业的A股上市公司一般符合这个特征。该方法估值的优点是简单易懂，投资者对市场水平熟悉。
市盈率估值方法又分为历史市盈率和动态市盈率两种（实际操作中更注意动态市盈率指标），历史市盈率是根据上市公司以前一个完整会计年度的盈利指标计算的，动态市盈率是根据市场对上市公司未来一个会计年度的盈利水平的预测计算的。
历史市盈率是一个静态指标，反映的是之前某一期间的股票估值，而动态市盈率是一个预测指标，反映的是市场参与者对股票未来一段时间的估值。因此在股市持续上扬、市场投资收益目标较高的时候，常用历史市盈率对股票的价值进行评估；相反，则常用动态市盈率进行评估。在大市行情没有明显变化的时候，通常利用历史市盈率和动态市盈率指标一起评估股票价格。
对于处于不同行业的公司来说，市场一般赋予其不同的市盈率，其原因主要在于不同的行业有不同的成长性和风险程度。通常一个成熟的行业在稳定的市场价格体系下，成长性较低但相对比较明朗，所以其股票被赋予的市盈率一般较低，反之亦然。目前，我国证券市场处于成长阶段，市场平均风险比较高，因此平均市盈率明显高于国外成熟市场。
2、市净率法
市净率=股票价格/每股净资产。
每股净资产的分母是期末的净资产，分子是根据市场价格计算的。和市盈率法一样，市净率法也有历史市净率和动态市净率指标。对于市净率估值方法来说，分分子和分母两方面考虑。市净率估值方法特别适用于净资产比较稳定、市场有清晰定价的行业。
分母方面：从估值的角度来说，分母的净资产越稳定越好。通常投资者倾向于使用合并报表中的股东权益，而不用母公司报表中的净资产作为分母。因为使用合并报表中的股东权益，会包含对子公司的投资。特别对于资产型企业来说，采用合并报表中的净资产能包含其拥有的子公司的权益资产，能更接近公司的内在价值。
分子方面：分子是根据市场价格计算的，价格的动态性和分母净资产的稳定性形成强烈的对比，使市净率指标成为股票的估值指标。市场越成熟、投资者越理性，市场价格就越稳定，市净率指标也越可靠。相反，在市场不成熟、投资者比较冲动的时候使用市净率进行估值就有比较大的局限性。
通常如果股票的价格在净资产附近大幅波动，采用此指标进行估值比较有效。由于市场的投机性，常常出现某些股票的价格高于净资产很多的现象，这时候用此指标进行估值就很不靠谱。
3、PEG指数法
PEG指数=市盈率/企业年均净利润增长速度.
PEG指数法实际上是市盈率法的一个变形。实际操作中，投资者倾向于使用动态市盈率和未来三年的年度净利润增长速度均值。投资者使用这个指标主要是为了使不同业绩成长水平的公司具有可比性。由于该指标中既包含了估值的成分，也包含了成长的成分，所以使投资者能对股票的估值有一个综合的认识。
该指标的使用原理是：当股票的PEG指数等于1的时候，意味着该股票的价格比较真实地反映了其价值；当PEG指数大于1时，意味着该股票的市场价格相对于其实际价值较高；当PEG指数小于1时，意味着该股票的市场价格相对于实际价值较低。在成熟市场中，PEG指数的计算结果通常是1左右。因为在成熟市场，企业的高速增长期已经过去，增长速度会比较平缓，而在我国证券市场高速膨胀的趋势下，公司的增长速度都很快，PEG指数法计算的结果往往低于1。
