指数基金如何估值？
对于股票市场来说，市盈率（PE）是最为常用和有效的估值指标之一。那么，作为股票市场的组成部分——指数基金，该如何进行估值呢？ 其实，通过观察基金过往的净值表现进行估算是一个方法，但问题在于，过去的表现并不能必然推导出未来的结果。而且，对于不同类型的指数基金来说，其本身的估值逻辑也有差异。 例如，宽基指数和行业指数的估值方法就有一定区别。对于主动管理型指数基金而言，由于基金管理人会根据市场情况和自身能力对投资组合进行动态调整，使其收益增长符合预期，评估这些基金的“合理”价格实际上并没有多大意义。而对于被动管理型的指数基金来说，由于其跟踪标的指数，在构建组合时已经充分考虑了风险因素，“合理”的价格实际上就是买入并持有至目标日期所应支付的价款。
不过，无论哪种类型的指数基金，对其估值的逻辑都没有脱离财务分析的基本框架。也就是说，通过对基金历史财务报表的分析，结合宏观经济环境、行业发展特点，我们可以大致判断出基金目前的价值所在。 当然，这里所说的财务报表并非狭义的财务报告，而是广义的会计核算资料，包括投资者经常接触的资产负债表、利润表、现金流量表以及一些辅助报表，如股权结构表、主要财务指标表等。通过观察这些报表的数据，我们就能对基金的投资风格有一个基本的了解。
以中证1000指数为例，从该指数最近的季报来看，其主要的财务数据如下： 通过观察以上数据，我们可以得到关于中证1000指数的几个基本特征： (1)市值分布相对集中；(2)股本增长率较高；(3)经营活动产生的现金流量净额为负，存在一定的流动性压力；(4)投资活动产生的现金流出较多，主要用于购买资产，经营策略较为激进。 对于一只指数来说，以上特征虽然并不致命，却显然不利于其长期的发展。尤其对于主动管理型的指数基金，如果其选择继续沿用当前的策略，是否值得投资者持续关注，就需要我们加以分析了。