收购是筹资还是投资？
从企业资本运营的视角来看待这个问题。对于企业来讲，其拥有的全部资产分为两类：一类是可以带来经济利益的资源或能力；另一类是不能带来经济利益的资产。不能带来经济利益的资源或能力就是企业的负债和所有者权益。能带来经济利益的资源或能力就是企业的经营资产(Operating Assets)。 按照是否创造价值，将资产进一步区分为金融资产和非金融资产、经营活动资产和投资活动资产。
其次，我们再来看看融资是什么。根据新会计准则的规定，融资是指企业为筹措生产经营所需的资金而采取的各种措施和方法。所以我们可以得知，融资本质上是一种财务行为，它核心的含义是把原来没有流动性或者很少流动性的资产变成现金或者有现金等价物。
最后，我们来看下投资和并购的本质。根据新会计准则的规定，企业所拥有的资产可以分为两大类：固定资产和流动资产。
其中，固定资产是指单位价值较大，使用期限超过1年的房屋、建筑物和其他设备。这些资产具有下列特征：
(一)资产必须能够直接或间接给企业带来经济利益；
(二)资产是企业拥有的、不具有货币形式的实物资产；
(三)资产的取得必须是实际发生的交易或者事项；
(四)资产必须有明确的界限加以界定。 流动资产是指可以迅速变现而不至于贬值的资产。它主要包括货币资金、应收及预付款项、存货等。与固定资产相比，流动资产一般不是企业的主要资金来源，但却是一个企业是否具有竞争力的具体体现。 对于一个企业来说，并购是增持股权或通过其他方式获得对另一家企业所有权的一种投资行为。从这个意义上说，融资和并购都涉及到企业对资金的运作，二者都有筹资的功能——通过借贷融资和并购实现对资源的优化配置。但是，二者也有不同的功能：
第一，融资是在既定资本结构下解决资金供给的问题；而并购则是为了获取额外的经济收益，同时承担风险溢价。虽然二者都有可能产生杠杆效应，但并购所产生的杠杆作用往往是基于法律程序而非信贷安排。
第二，融资是为了解决当前的资金需要；而并购则是对未来资本的需求做出事先的安排。因此尽管都会导致公司负债的增加，但前者属于短期的临时性负债，后者则是中长期的投资支出。由此引起的税赋和支付成本的次序也各不相同。 第三，融资是在既定的融资渠道内选择成本最低的方式；而并购则是为了达到某种特定的目标而进行的有意识的选择。例如，为了减少同业竞争、维护上市公司形象并确保股东的利益不被损害而做出的主动性的处置。