投资怎么看涨跌？
这个问题其实有点意思，很多人想不明白也就说不清，我这里通过一个简单的例子来说明一下这个让人迷惘的问题（为简化问题，不考虑交易费用）： 假定你拥有无限多的资金，你要在A、B两个标的之中选择一，进行长期持有，假设这两个标的历史数据如表1： 从历史数据来看，显然选择B的回报明显高于A，然而事实真是如此吗？我们再补充一个前提条件，那就是你在买入之后，不可以再卖出，也就是说你只能选择持有到底。那么基于这样的前提条件，你应该选择哪个标的呢？我想你会开始犹豫了，因为不管选哪一个，你的回报都是正的。
从单纯数据上来看，选择A标的的预期收益是60%；而选择B标的预期收益也是60% —— 看起来两者没什么区别嘛！其实不然： 假如你现在选择A，在你不可交易的条件下，你的实际收益肯定不如50%，因为A有跌穿0的可能；而若你选择B，在你的不可交易的条件限制下，你的实际收益将高于50%，因为B有机会创出历史新高。
看到这里，你应该已经知道答案了吧—— 在不可交易的条件下，选择风险较低的A标的，不如选择风险较高的B标的。 这就是基于最大值原理下的最优化配置问题，当然，如果考虑交易费用，选择最优的标的组合将会更加复杂，此时要考虑收益率和风险两个方面，建立一个二次方最小化问题。
以上只是对最简单情形的一个举例说明，更复杂的场景还有很多： 比如当你不能同时全买进的时候（比如你有10块钱，只能买1块钱的股票a，或者2块钱的股票b）。 又或者是当标的数超过两个时，如何对一个以上的标的做出判断等等... 这些问题的核心都是在问：在有限资源条件下，如何将资产进行优化配置，以实现收益最大化或者风险（波动率）最小化的目的。