美国没有通胀吗？
美国当前确实不存在系统性的通胀，但存在明显的通货膨胀压力。 什么是系统性通胀呢？简单说就是整个经济体系里钞票发得太多太急了，每个交易环节都出现物价上涨的情况。这种通胀又称为“需求拉上型”的通胀，因为货币的超发主要是由于央行宽松的货币政策和财政刺激计划导致的。
美国的印钞速度确实是很快的，为应对2008年的金融危机，美联储前前后后一共降息至零利率以及量化宽松累计达14万亿美元（相当于美国GDP的15%）。而为了应对疫情带来的经济下滑，美联储在2020年3月紧急降息至零利率并宣布启动QE，此后几个月不断扩表，目前规模已超过7.95万亿美元。如此巨量的货币投放短期内不可能收回去，而且很多国家会拿着这些美元作为资产储备，因此这7.95亿美元不仅不会贬值还会持续增值。
不过，虽然美联储一直维持着货币宽松的状态，但美国通胀并没有明显上升。这就涉及到经济学中的一个重要理论——菲利普斯曲线。这条曲线描述了一个经济体在失业率和通货膨胀率之间的关系。一般来说，当一个经济体内生失业率上升时，为了保持就业总量不会进一步下降，不得不通过提高工资和物价水平来维持就业的总量。于是通胀就会抬升。 但当前美国面临的问题是总需求和供给同时走低导致通缩压力增加。美联储为了支持经济复苏和保持长期低利率，不断地扩张资产负债表直至突破7.95万亿美元的流动性上限。但是如此大量的货币投放并没有产生强烈的“溢出效应”，其他国家的央行也并不急着跟进购买美国国债以避免市场出现“脱媒”现象。美联储的货币投放主要还是支持了美国的财政政策，即政府支出的增加。
从财政角度看，当前美国通胀并没有出现大幅走高的原因主要在于政府的支出还在可控范围内。据CBO预测，今年美国政府开支会减少3600亿美元，如果这部分节省下来的资金用于居民补贴，则有可能极大程度地刺激消费增长从而拉动整体经济回升。但如果联邦政府加大税收力度或者压缩支出，那么通胀就有可能出现飙升。