建筑行业怎么估值？
一般地，建筑公司业绩的增长有两种方式：
1、做大工程。随着管理水平逐步精细化，做大工程不会显著增加管理成本，但利润能增加很多，因此做大工程是提高净利润率的有效途径。此外，大工程一般政府投资比例大，回款有保障，减少坏账计提，也能提高净利润率。
2、多元化和转型。如PPP、海外工程、EPC工程承包乃至军工业务等。这些业务与传统市政、房建、交通工程相比，利润率普遍较高，是公司净利润率提升的重要来源。
业绩增长的预期来源不同，估值的锚点也有差异。比如做大工程的预期主要是内生性的，需要关注在手订单的情况，因此可以参照在手订单市值比进行估值。而多元化和转型的业绩增长来源是外生性的，可以参照其他市场关注度较高的同类型业务的公司进行估值。