多氟多股票资金流向？
2017年5月3日，公司股价收盘于39.68元/股，对应市盈率41倍、动态PEG为0.89，估值水平处于合理区间； 同时，考虑到公司下游消费类锂电池行业具有显著的成长性以及公司在行业内的领先地位和竞争优势，因此未来成长空间巨大，投资价值突出。
一、电解液方面 根据公告披露，公司拟与山东东岳集团合作建设5万吨/年聚碳酸酯项目，其中一期2.5万吨/年聚碳酸酯装置由公司提供技术及原材料支持，双方共同投资建设，项目达产后公司可实现新增收入约2亿元（不含税），新增利润总额约1，700万元。
该项目建成后将成为世界最大的聚碳酸酯生产基地之一。由于锂离子电池的快速发展及其在消费电子产品、储能设备、新能源汽车中的应用日趋广泛，作为锂离子电池不可或缺的重要原料，锂离子电池用溶剂和添加剂的市场规模也快速增长，预计2017-2020年全球锂离子电池用有机溶剂的年均复合增长率达35%左右，中国市场的年均复合增长率更高达到40%以上，市场规模将由2016年的15亿元快速增加至2019年的51亿元。 多氟多具备完善的溶剂、添加剂生产线，目前产品已经通过国内外多家主流电池企业的认证并批量供应，产品质量良好，且成本优势明显。该项目建成投产后将进一步提高公司电解液产品的市场占有率，提升盈利能力。根据我们测算，项目达产后每年将增加净利润约1，600万元。
二、六氟磷酸锂方面 目前国内六氟磷酸锂产能主要为6，000吨/年左右，但实际有效产能不足，开工率较低，市场供不应求导致价格迅速上涨。根据我们调研了解，目前国内仅有天赐材料和多氟多具有较完整的六氟磷酸锂生产线，并且均能够根据市场需求自主调节生产负荷，满足下游客户的需求。 多氟多在六氟磷酸锂生产过程中引入新型材料，降低了生产成本，同时提高了安全性，使产品性能得到进一步提升，具有较强的竞争力。2016年以来，公司的六氟磷酸锂产品销量稳步增长的同时均价大幅提升，从而大幅提升了盈利水平。
公司与天赐材料分别投资建设1万吨六氟磷酸锂产能，项目建成后有利于充分利用双方的资源优势，降低运营成本，提高生产效率，增强市场竞争能力，符合行业发展趋势。该项目的实施有助于进一步扩大公司六氟磷酸锂的产能和市场份额，进一步巩固和提升公司在行业的领先地位，对公司未来的业绩和整体发展将产生积极影响。 我们初步估算，该项目达产后可以为公司带来净利润约7，300万元。 六氟磷酸锂的价格持续走高，随着新产能的不断投放，供需关系有望改善，价格有望企稳回升。
三、新材料方面 截至2016年年底，公司已经建成了年产1，200吨超净氢、2，000吨无水氟化氢、10，000吨电子级氢氟酸的生产装置。
根据公告披露，公司拟与新乡市人民政府签署《新乡产业园项目投资开发框架协议》，在新乡高新区规划土地约1，200亩进行产业园开发建设，其中第一期项目规划用地面积581亩，第二期项目规划用地面积约619亩。项目主要包括建设高端锂电池材料、新型电解质材料等。 项目一期主要生产动力型、高镍三元正极材料、LiFSI等新型电解质材料等产品。二期重点引进或对接锂电池相关的产业链企业，形成相对完善的产业集群效应。 新项目计划总投资额约为人民币20亿元，根据我们测算，该项目正常运营后，第一年即可实现盈亏平衡，并逐年释放利润，为公司贡献新的利润增长点。
四、子公司分拆上市 根据公告披露，公司全资子公司内蒙古永鑫拟将其下属子公司内蒙古超纯新材料有限公司33.33%股权转让给内蒙古远兴能源股份有限公司，转让价格为3，000万元，交易完成后永鑫新能源将不再持有超纯材料的股权，而内蒙古远兴能源股份有限公司持股比例将达51%成为其控股股东。此次转让是为了帮助子公司超纯新材料独立发展以及早日登陆资本市场。
综上所述：随着上述各项目的逐步落实，公司将形成从上游氟盐产品到六氟磷酸锂再到动力电池关键材料的完整锂电产业链布局，同时也有望借助六氟磷酸锂产能不断扩张，进一步提高市占率。随着新项目的陆续落地，公司营收规模和盈利能力将会进一步增强，我们维持“买入”评级。