股票牛熊什么?
以道琼斯工业指数为例,1896年至2014年间一共有5次牛市和5次熊市。每次牛市的上涨幅度都是几倍于熊市中下跌的幅度。 如图上所示,每一次熊市都是由于美联储加息导致的,而每一次牛市则是由于美联储减少货币供给,利率上升引起的。(注意:这一次不是金融危机哦!)
在熊市中,标准普尔500指数跌去一半甚至更多的市值,而同时期美国的GDP仅仅下降了不到3%。然而,在牛市中,标准普尔500指数却能翻番甚至更多,同时期的美国GDP却增长了300%以上。 那么,为什么同样是在市场经济中,会出现如此截然相反的情况呢?
原因就在于市场经济中不仅存在看不见的手——市场机制,还存在着看得见的手——政府干预。 在熊市中,上市公司盈利下降,股价下跌,投资者损失现金,需求降低,经济衰退。此时市场对资金的渴求达到了历史最高峰。为了刺激经济复苏,保持发展劲头,央行不得不采取紧缩的货币政策——提高利率、减少货币供给。这会对金融市场带来很大的冲击,但是有利于整体经济的运行。
在牛市中,情况恰好相反。这时企业盈利高涨,股市上涨,投资者赚取了利润,资金需求上升。如果这时央行仍旧维持从紧的货币政策,那么牛市很可能会转化为熊市,所以央行会适时地放松银根,增加货币供给,维持市场流动性,从而维持牛市继续向前发展。 只要经济运行正常,牛熊交替也是符合市场运作规律的。只是在我国目前这种体制下,市场的牛熊往往被添加了政策色彩,变得不是那么纯粹。