分级基金分级什么意思？
简单说，就是“把基金产品本身也进行风险区分并定价”的意思。 大家习惯上把股票分红和债券利息分为按收益的划分方式，而金融工程里对风险的划分更普遍。 风险分多少级，怎么给每一级定级，这是金融工程里面一个重要的课题。 通常我们把风险划分为5个级别：
1. 无风险（Riskless）：利率等于零时的投资机会；
2. 可忽略风险（Risk-free/trivial）：利率低于零但接近0的投资机会；
3. 低风险（Low risk）：预期损失小、概率低的风险情形；
4. 中等风险（Medium risk）：预期损失一般、概率居中的风险情形；
5. 高风险（High risk）：预期损失大、概率高的风险情形。
然后我们根据历史数据或者理论计算出每一个风险等级对应的预期损失、标准差、最大可能的损失等等风险特征数值，把这些数值提供给投资者作为决策依据。 按照这种思路，我们其实可以把任何金融产品的风险都进行量化并打分排序。当然，实际不可能做到这样精确，量化模型也是有局限性的，但是这是一个值得追求的目标。
如果这个目标实现了，我们就可以像计算期望收益率一样来计算每一个金融产品在每一风险等级下的值，然后再加总起来得到整个组合的收益率——风险。 但是问题在于，风险到底是由哪些因素决定的，我们如何找出这些影响风险的因素并给它们打风险分呢？ 这又是一个大问题！ 为了找到影响风险的因素，我们得先定义什么是风险。对于投资者来说，风险就是损失的可能性。那么影响损失的可能性的原因是什么呢？我觉得主要有以下三点：
1. 损失发生的概率（Probability）。也就是说一件事情发生的可能性有多大。比如我们问“今年股市还会再跌10%以上吗？”，这个问题其实就是问股市下跌的概率是多少。如果概率是70%，意味着亏损的可能性为70%，我们得做100次实验，大概有70次会发生亏钱的情况。
2. 损失的大小（Size）。也就是亏了之后还会不会全部回来，以及回来的情况。如果我们很幸运，遇到一只股本回报率(ROE)很高的股票，虽然短期可能跌很多，但只要时间拉长，大概率可以涨回来甚至赚得更多。但如果我们运气不佳，碰到股本回报率很低甚至为负数的股票，就算短时间能涨回来，那也是缘木求鱼，得不偿失。不同股票的风险其实是各不相同的。 3. 头寸（Position）。也就是我们总体的资金量是多少，这个是可控且不可控的因素。比如我手头有100万，本来计划分成五份投资，但是一不小心全买了某只股票，那么我的整体仓位就提高了，风险也就增加了。
所以，要想算清楚风险到底有多大，我们需要同时考虑上述三个因素。 如果我们能找到一个指标同时满足上面三方面的需求，那么我们就可以通过这个指标来给金融衍生品定价了。