什么基金风险最大？
先说结论，可转债基金可能是最符合题主要求的品种了。 可转债本身是一种金融衍生品，兼具股票和债券的性质，因此可转债基金的风险属性也同时来源于其持有的资产——可转债的特性以及其对应的底层股票特性。 我们先来看一下可转债的特性。 可转换债券（Conversion Bond）是持有者可以在特定时间或目标实现后将其转换为普通股股份的债券。由于可转债具备股票和债券的双重性质，因此既可以像债券一样上市交易，又可以像股票一样转让、质押。 当可转债对应的公司基本面恶化时，投资者对于可转债价值将重新评估，此时可转债价格可能出现大幅下跌；反之当公司基本面改善时，可转债的价值可能会上涨到超过初始价格。 因此从风险角度考虑，可转债与股票和债券相比都具有更高的风险溢价。
我们再来看看可转债基金。 目前我国市场上流通的可转债基金主要可以分为两类，一类是投资于A股市场的“可转债基金”，另一类是投资于港股市场及港股通标的的“港股通基金”。
1. 可转债基金 按照《证券投资基金法》定义，基金是按照合同运作的信托基金，因此无论是国内还是国外的投资机构发行基金产品的时候都需要首先确定基金的投资方向。根据投资方向的不同，一般我们将基金分为货币型基金、混合型基金、股票型基金等类型。
根据上述定义，我们可以发现如果一只基金的投资方向中包含有可转债，那么该基金就是可转债基金。 从历史数据上看，大部分可转债基金的平均年回报可以达到8-9%，部分年化回报率甚至能达到13%以上，表现好的年份甚至可以超过15%，表现差的年份也有过-6%的记录，整体波动性要高于货币基金，但是低于股票型和混合型基金。
2. 港股通基金 通过上面关于可转债基金的介绍可以发现，可转债基金本质上还是一种股票基金，追求相对较高的收益，因此同样存在较大的风险。 考虑到内地投资者的投资偏好，为了降低投资风险，基金经理会在控制总体风险的前提下尽量提高组合的收益。而控制风险的主要手段包括行业均衡策略和分散化投资策略。具体而言，就是通过投资于多个行业以及不同成长阶段的上市公司来降低单一行业或者风格上导致的净值波动。 虽然行业均衡策略能够一定程度上降低单一个券带来的风险，但基金仍然需要面对个股选择的风险，因此在很大程度上行业均衡策略只能降低不能消除基金的风险。
当然，在严格控制风险的基础上，基金经理也会尽力争取更高的收益，这时候风险就会向收益转移。 对于这些基金的风险我们也可以通过统计数字更直观地进行分析。 如果我们不考虑费用等因素的影响，按照风险与收益相匹配的原则，一般来说股票基金的风险等级应该大于可转债基金，而可转债基金又大于债券基金。