多层私募基金？
“多层私募基金”是个行业的新词，它指代的是一种基金架构——通过层层嵌套的有限合伙结构实现投资项目的独立决策和管理。 这样的基金架构最早是用来规避信托业监管的工具。在2010年资管新规发布前，我国对于信托公司主要采用业务牌照进行管理，即不同信托公司只能从事某种或几种业务类型，当时禁止一切以理财为目的的信托业务（也就是现在所说的公募基金）；同时由于此前对私募行业的监管主要以机构准入为主（也就是要求注册地点在当地的人才能做私募业务），所以有异地经营需求的投资人不得不借助基金结构的设计来实现目的。
后来随着资管行业的开放和监管制度的完善，这个工具被保留了下来并且有了更多的用途，尤其受到私募投资者欢迎。首先因为它可以实现资金的所有者和管理者相分离，满足部分投资者的隐私保护需求；其次因为多层结构可以分层收取费用从而降低单个投资者的直接风险敞口，适合于追求稳定收益的客户；最后，通过多层结构的设计，可以将一些不符合私募定义的交易包装成符合私募规定的交易，以达到为交易提供合法合规的机会。比如一个上市公司定增项目，本身属于公开信息，不符合私募的封闭性和信息披露要求，如果通过设计，把原本面向10个对象的定向增发变成面向50个对象，或者把原本只向30个合格投资者开放的定增变成为100个合格投资者服务，就可以达到掩饰交易的目的了。当然这种改变不能过于夸张，否则容易引起监管方的注意。