什么叫增强债券基金?

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我举一个例子吧,目前市场上有一类债券基金叫“XXX增利18个月定开债券”,这类债券基金的运作方式就叫做增强型交易策略。 所谓的增利,意思就是增加利息收入,因为债券的本质是债的属性+息的收益。

而18个月定开的意思就是,每年都固定开放申购和赎回(类似于股票的定期定额投资),每次开放期一般持续一个月。那么在这18个月内,该基金每买入或者卖出一次债券,其债券组合的久期和凸性都会发生变化。 如果采取的是相对被动的管理方法,那么随着买入卖出的操作频次越来越高,其债券组合的久期和凸性会发生很大变化;相反如果采取的是相对主动的管理方法,比如选择把握时机,择时做波段,那么其债券组合的久期和凸性虽然也会发生改变,但是改变的方式和频率会受到基金经理投资决策的影响,变动不会太大而且相对稳定。因此采取不同策略的债券基金其实风险是不一样的,而通常来说波动率越大,风险越高;反之则越低风险。

由于我国债券市场的发展还处在不断完善的阶段,所以国内债券市场的风险除了来自基础资产的信用风险之外,还有监管风险、流动性风险等。 而采用不同的风险管理策略,对不同风险的债券进行有效配置,可以降低整体债券组合的风险,使投资者获取更高的收益。 所以从这个角度来讲,增强型的债券基金实际上就是在说采用了某种特定的债券资产配置的策略。

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