南方量化基金怎么样？
最近刚好写过一篇关于中证1000指数的基差报告，正好拿来做一下简单展示。 这里基差是以上证综指为标的，以中证1000为标的计算得到的每日基差。从图中可以看到，一般来说，在交易日当天，由于资金面波动和估值变动导致的基差变化幅度不会太大（蓝色线）；但在交易日结束之后，尤其是休市的时候，基差的变动就会变得很大，并且表现出一定的持续性（橙色线）。
这主要也是因为股票市场有一个“隔夜效应”，这是因为在非交易时间段同样会发生公司基本面信息和估值波动的影响，导致第二天的股价会受到这两个因素的影响而大幅高开或低开。这种效应对中小市值个股的影响尤其明显[1]。 为了更直观地看出这一特征，我将选择其中一日，在交易日当天（白色框）和之后两个交易日（黄色框）分别计算并绘制出基差情况。可以发现，一旦纳入隔夜风险，次日的基差情况将发生明显的变化。
我同样也分析了不同资产规模下基金的基差表现的情况。发现虽然绝对数值上较小规模的基金表现更好，但当考虑一定概率下的基差为0的情况时，大规模基金的胜算反而更高。这也说明对于小市值股票而言，其流动性较差，价格敏感度更高，因此更容易受到突发信息的影响。而对于大市值个股来说，其流动性和价格敏感性都相对更小，因此受到信息影响的大小也会更小。
综上，对于小市值个股的风险，投资者需要更加谨慎地对待。而鉴于中证1000指数成分股主要集中在中小盘，因此南方中证1000QDII-ETF及其联接基金的净值表现可能会受到短期波动影响，建议长期持有。