为什么要投资黄金？
从历史数据来看，20世纪80年代之前，黄金价格大致在35美元/盎司附近波动；1960年至1974年间，平均价格只有324美元/盎司。但到了1980年，金价一跃突破800美元/盎司，到1980年底更是上涨至最高点875美元/盎司。进入21世纪后，尽管受到金融危机的影响，金价的上涨仍然相当迅猛，2008年一度达到1890美元/盎司的高点。 时至今日，虽然受到新冠肺炎疫情影响，全球经济前景悲观，但是黄金价格却出现了较大幅度下跌，这又是否意味着黄金时代已经结束呢？我们认为，短期来看，疫情对于全球经济的冲击是短暂的，因此通胀压力并不会长期存在。从中期看，各国央行仍将继续购买黄金，特别是以美国国债为主的美国资产，其收益率的下行空间将十分有限，在这种情况下，黄金作为对冲资产的保值功能将持续发挥效力。同时，国际金融危机的深刻教训告诉我们，单一资产的风险暴露是需要重视的问题。作为抗通胀、避险和保值的多重功效兼具的资产，黄金的投资价值毋庸置疑。
当然，我们也应当看到，近年来各国货币政策的放松，以及互联网金融的蓬勃发展，都对黄金市场造成了一定程度的影响。其中，美联储持续扩张资产负债表，向市场投放大量流动性，为通货膨胀埋下了隐患；而支付宝、微信等支付工具的普及，以及网络借贷、众筹等新兴行业的出现，则从不同角度降低了人们对黄金的需求。 然而，如果我们放眼更长的时间周期，影响人类社会的深层次因素并没有发生根本变化。当前，世界多极化进程加速，单边主义和贸易保护主义抬头，国际形势更加复杂多变。
另一方面，各国政府债务高企，主权评级下调风险加大；金融危机后，全球主要国家财政收入占GDP的比重均有所下滑，公共债务占GDP的比重则不断上升，美国的财政赤字已经高达3.6万亿美元。欧美等国央行纷纷降息，将利率维持在接近0的水平，并开启量化宽松政策，这都使得通胀的压力有所提升。综合来看，在当前国际环境下，持有一定数量的黄金用于抵御货币贬值和通货膨胀仍然是必要的。