vc投资如何退出？
VC的退出方式主要有以下5种： IPO （Initial Public Offering） IPO是VC最佳的退出方式，意味着所投项目成功在交易所挂牌上市，使资金实现快速增值，这是VC行业最为看重的退出方式之一；另外对于创业者而言，IPO是一个值得期待的完美结局，意味着创业的成功和梦想的到来；但IPO流程漫长、环节众多且充满变数，能否顺利IPO不仅取决于企业本身，也受到包括宏观经济、政策、市场等在内的多方影响。因此有“退而不休”的说法。 并购（Acquisition） 当所投公司发展至一定阶段、具备被并购的条件时，VC通过股东协议或公司章程中相关条款的约定，赋予并购方对目标公司的优先认购权等权利，待时机成熟时，由并购方提出收购提议，经董事会讨论通过后实施。此时VC既实现了退出又保持了控制权，实现了双重目的。当然，并购的方式有很多，有竞价交易、领售权、换股交易等等。 Pre-IPO Pre-IPO是比IPO更为“超前”的退出方式，是指未上市前的股份出售。相对于IP0，其程序更简单，成本也更低一些。不过由于缺乏公开市场的检验，其估值的确定性要弱一些。目前市场上比较通行的做法是允许被投资人先择机减持部分股份以提前锁定收益并降低风险，其余股份则在拟IPO的节点集中售出。这种方式兼顾了投资和退出的流动性，是较为可取的一种安排。
SPAC (Special Purpose Acquisition Company) 2020年开始在我国启动试点的SPAC，又称作空白支票公司，是与境外上市制度相匹配的跨境融资工具。通过借助于 SPAC 在纳斯达克等交易所完成上市，让优质科技型企业实现间接上市的目的。虽然与IPO相比，SPAC的交易周期较短，但是费用相对较高，而且存在不确定性。但目前来看，随着中美的逐步放开，SPAC将成为境内外企业共同的选择。 回购(Reinvestment) 回购指根据股票期权计划，在公司上市后期权持有者有权按既定价格向公司购买指定数量的股票。该方式来退出使得期权持有人获得现金或者新股，从而使期权的价值得以兑现。而对于公司来说，则可以减少外部股东所持有的股票数量，强化控股股东的地位。不过需要提到的是，我国的《证券法》明确规定了禁止上市公司从事债券回售业务，所以采用该方式的须谨慎。