天玑科技增发失败了吗？
看了下公告，发行2.87亿股，募集资金4亿元，平均5.5元/股，结果只有10%左右的申购，不足3亿的认购金额。 这种情况在A股也是很少见的。
1、首先说明一点，这次募资的额度和上次比少了60%，而股价却只低了10%，可见股价下滑的速度是明显大于预计的；
2、其次从行业上来说，互联网行业是最近比较热门的板块之一（其实也就去年和今年上涨而已），而且这个行业具有聚集效应，基本已经掌握了互联网行业的命脉——流量入口——腾讯系+百度系，其他的如京东、阿里巴巴等虽然市值也不小，但是总归是在某几个领域比较有优势，如电商、在线支付等。所以从这两个方面来看，天玑科技此次募资失败也有一定道理。
1、首先是估值过高。按照目前市值计算，市盈率已经达到326倍，作为新三板企业，这样的估值水平如果放到A股也已经能排在最高行列了（A股很多绩优个股也不过50-60倍的市盈率）。虽然今年业绩大幅增长，但是如果增长能够持续，这个估值水平也依然太高了。当然对于互联网公司来说，毕竟还处于烧钱阶段，这种高估值还是可以理解的。如果以后能够盈利并且保持高速增长，现在的估值水平反而成了便宜的存在了。
2、流动性欠佳。新三板作为股权融资平台，相比于A股最大不同就是不能通过集中竞价进行交易，导致价格发现的功能缺失，存在溢价的可能。而由于流动性的欠缺，定价效率必然不高，出现“破发”的概率就增大。这次增发就已经明显体现出了流动性欠缺的问题，只有区区10％的资金参与报价，足见其流动性之差。