美国股票能折价发行吗？
作为在全美排名靠前的法学院毕业，我在写律师执业证考试答案的时候，曾经专门就这个问题查阅过美国证券交易委员会（SEC）的规则。 美国证券市场的主要参与者有四种，分别是个人投资者、机构投资者、银行和券商。
其中个人投资者又根据交易标的的不同分为个人散户和机构型客户。机构型客户主要就是指各种基金会、保险公司、养老基金、对冲基金等。 而按照证券交易的流程来分，交易过程可以分为两个阶段，一是定价环节二是交割清算环节。这两个词虽然听起来很专业，但其实很好理解。通俗一点来说就是决定每股价格（定价）和确定你有多少钱（交割清算）的问题。
一般来说新股首次公开发行会经历以下几个流程，首先由投行进行定价然后通知各投资机构下单认购最后经过交易确认之后签订正式的交易合同。而在这过程中，定价的决策一般是由投资银行家做出的，他们会参考公司基本面要素、市场行情等因素来确定一个合理的价格区间，当然最后是否定价过低或者过高还是要由管理层最终拍板。而在这里，价格偏低其实并没有太大问题，因为毕竟还有上市之后的涨跌幅来弥补这其中的不足。但如果出现大幅低估的情况，比如说某家公司IPO定价10元，而其基本面的优良状况足以支撑20元的价位，那么出现10元的低价其实并无大碍。但如果出现大幅度高估的情况就要小心了，如果一家公司 IPO定价10元，而其基本面状况只能支撑7元的价格，那么45%的溢价就算过度乐观了。这里要注意一点的是，这里的估值是以新股发行的价格为基础而不是以股价为导向。这一点与A股是有区别的。
对于广大散户投资者来说，选择正确的交易标的才是王道。如果你是一个价值投资者，那当然没什么关系，你只要盯着那些被低估的标的买进然后等待估值回归即可。但问题是最优质的标的可能永远都在IPO的高估值区域中徘徊。这时不如反过来想，你要买进的标的究竟值不值得投资，这个值得并不是指它是否有炒作空间而是指它的内在价值是否在增长，如果答案是肯定的，那么就算现在价格高一点又有什么关系呢？只要企业能够创造价值，只要时间的玫瑰总能开满你的仓棚！