证券股份如何估值？
作为一个从业多年的券商工作人员，对于您的问题我们很能理解，目前市场上确实还没有一个完全适用于所有券商的估值方法，每个券商的情况各有不同导致最后估值的结果也会有所差异 首先，我们需要明确一点估值的目标和价值所在。券商的估值目标一般分为两类，一类是为了确定新业务、新项目或者新产品的估值，这一类通常需要结合市场同类交易的情况来评估，由于交易量的限制，大多数情况是处于理论估值的区间范围内；另一类则是为了对现有资产或某一部门进行定价，这类估值更偏向于实践，同时也会受历史成本的影响较大一些。无论是哪一类估值，其最终的价值都是在实现最优资源配置的基础上追求的，换言之就是在资金市场上能够找到与之匹配的资金价格。
其次，我们来讲讲影响估值的几个重要因素（因篇幅所限，只列出几个最重要的因素）。这些因素大致可以分为两类，一类是可量化因素，此类因素大多可以通过计算得出，比如市值/负债总额、净利润等财务指标，另一类是不可量化因素，此类因素涉及主观性评价，包括公司的行业地位、经营状况及发展潜力等。在具体的估值过程中，我们通常会结合行业的特点，选取对估值结果影响力最大的几个因素进行分析。以DCF模型为例，一项资产的估值过程可以用如下公式表示： P=\int_0^{+\infty} e^{\beta \ln(1+i)} F(i) di 其中P代表公司资本化后的价值，F(i)代表各现金流量的期望值，\beta 和 i 分别代表着现金流的时间价值和风险水平。如果我们对各个因素影响的大小做一个加权处理，使其可以体现在i上，那么最后的DCF model就可以通过上面的公式来计算了。
来说说具体估值的方法。一般来说，我们都会根据对影响估值因素的分析，筛选出对估值结果起主要作用的几项因素，然后采取相应的估值方法对被估值对象进行测算，最后综合各个因素的影响力确定最终的估值结果。我们以DCF模型为例，假设我们有以下的数据： 在对影响评估的因素做了简单的描述之后，我们只需要把上面各个因素对P的影响程度用数轴表现出来，然后再计算出各个因素的期望值，最后把i按照加权原则计算出来就行了。当然实际的估值不会像上面这么简化，我们会综合考虑更多方面的因素并赋予每一个因素相应的权重，最后得到一个更为客观的i。