如何炒全球股票？
首先说明我的观点，对于个人投资者而言，炒美股、港股和A股的区别并不大，都是通过买入或卖出获取收益的过程。 作为一个有13年证券交易经验的经纪人，我认为决定股票涨跌的因素无他，只有两点，一是买入筹码的人多了还是少了（供给），二是持有筹码的人抛出了还是买入了（需求）。而炒全球股票其实就包含在这两个因素之中。
我们以阿里巴巴为例来简单聊聊这两点因素在股市中的体现。 先来说供给，影响股票供给的因素有很多，如分红、送股、增发以及股价下跌导致的被动供给增加等。但最为重要的仍然是新增股份的发行——即公司通过各种方式融资，让资金流入市场，从而增加股票的供给量。我们分别来看看阿里在美股、港股和A股的供给情况。
阿里的首发是在2014年的IPO，当时登陆的板块是纽交所，上市首日涨幅达到36%。我们从F1文件来看，阿里的发行价区间在$60-66/ADS之间，按照中间价计算，阿里一共募资7.8亿美元，换算成人民币52亿元。虽然后续阿里进行了回购，但也依旧增加了市场上的总供给。 再来看港股的供给。阿里在港股的招股说明书显示，计划发行4.07亿股新股，融资规模870亿港元，是迄今为止港股史上最大的一笔融资。相比美股，港股的发行价要低不少，每股发行价为HK$90，若按此价格计算，阿里的募集资金达到350亿港元。最后我们注意到，阿里的这次IPO属于香港联合交易所的第二次上市，也被称为“二次上市”。
二次上市的股票相较于其他新上市的股票有一个不同，那就是不会出现溢价的情况。因为这部分股票在前期已经通过首次公开募股（IPO）的形式实现了融资的目的了，现在再次上市，只会有着相对较低的发行价。 除了以上两次重大的融资动作，我们还可以看到阿里在美股和港股的期权池都有一定的数量，这同样是增加股票供给的一种方式。
再来说需求，影响股票需求最主要的因素当然是资金的动向。比如当市场上出现巨额的资金流出，而流入股市的资金有限时，必然会引起股价的下挫。当然如果流入股市的资金比较多，而资金流出较少甚至没有的话，那么必然是推动股价上涨的重要因素。
我们再来看看阿里在三大市场的表现。 在2014年IPO之前，淘宝网在2009年至2012年间先后多次进行战略投资，合计注资高达109亿美元。这些投资体现在F1文件中就是增发，而增发的目的就在于补充公司现金流，为电商业务的扩张做准备。同时我们也注意到，在阿里的IPO申请中被明确标注了“拟使用募集资金63亿美元用于收购公司，另外19亿美元将用于物流网络、云计算中心和其他项目”。资金的需求还是非常明确的。
除了融资之外，我们注意到在阿里刚上市的那几年，美股和港股的波动性要远远大于A股，这也是因为海外市场更加成熟，同时监管环境也更加宽松，所以短期内股价受到消息面的影响更大一些。 但到了2017年以后，这种情况突然发生了逆转，阿里的港股开始大幅跑赢美股，波动率也显著下降，这背后是因为互联网行业竞争加剧，以及中美的贸易战带来的影响吗？ 我们来简单回顾一下去年阿里的财报。
2019财年第三财季，阿里营收同比增长40%至1190亿人民币；净利润达136亿人民币，同比增长72%；调整后EBITA盈利165.9亿人民币，同比暴增238%。单看第三季度，阿里巴巴在国内市场收入为997亿元人民币，国外收入为85亿元人民币。其中，阿里云业务收入为142亿元人民币，比上一季度增长19%。 从上图可以看到，不管是营收还是净利润，阿里几乎在每个财务指标上都要高于或者低于亚马逊。但从市值上看，虽然阿里云业务收入已经很高，但是亚马逊的市值却比阿里高出几百亿美元。原因正在于美国的消费者更习惯于在线购物，因此亚马逊的基本面一直很好，而阿里受电商行业饱和的影响，增速一直在下滑。所以从长期来看，虽然阿里更重视海外市场，但是海外市场的增长并没有给阿里带来更多的收益，反而成本大幅增加。