中国牛市持续多久？
说下我的观点，牛熊市不是按照时间计算的，而是以市场平均持仓成本算的。现在A股整体收益率在20%左右，按此计算，市场平均持仓成本已经下降了40%以上了（因为之前股灾，很多个股跌幅50%甚至更多）。也就是说，目前是处于牛市初期阶段。至于什么时候结束，这要看政策方向，以及国际环境变化，这两大因素决定A股能否走出独立行情，或者说震荡幅度会受到什么影响。如果未来基本面没有实质性和我们预期的变化，政策上也没有明显的利空消息，国际环境也不再有特别的意外事件，那么A股有望继续走强，至少中期是这样。
当然，最理想的情况是A股能走自己的独立行情，不跟随国外股市波动，这样无论国外怎么动荡，对A股影响都很小。但现实情况可能更倾向于第二种情况，就是A股会受海外因素影响，尤其是中美两国关系，以及美国大选这些不确定因素会对A股产生一定冲击。在这种情况下，A股大概率还会出现反复，出现大幅下跌的风险依然较小，但反弹力度可能会受到外部扰动降低。
从历史经验看，每一轮牛市都至少有一个阶段指数呈现爆发特征。2006-2007年这一轮牛市，上证综指指数涨幅11倍，涨幅最高的股票超过15倍，涨幅翻倍的股票1370余只，占当时全部1540只股票的90%，上涨幅度超过5倍的股票50余只，涨幅超过4倍的股票120只。
2006-2007年这轮牛市持续了两年多时间，2009-2010年的行情持续了大概1年的时间。我们认为本轮牛市的持续时间将会在两年左右。
牛市启动以来，沪深两市新增股票账户数已经接近800万，是2014年全年的1.5倍，场内金融产品规模超过6000亿，超过2014年底的两倍，2015年1季度新增个人户均场内资产规模也达到35万，接近2014年全年的2倍。随着增量资金规模的进一步扩大，以及杠杆率进一步提高，我们预计A股市场的市值规模将从现在约60万亿增长至70-80万亿左右，增长空间在17-33%左右。
