中国平安何时解禁？
最近，公司高层的减持和保险公司监管规定的出台，使得市场对于中国平安未来是否会出现重大不确定性因素产生疑虑。 首先，我们认为目前减持的规模及频次均处于合理范围；其次，作为一家经营合规、财务稳健的全球五百强企业，出现任何风险的可能性都很低。
1.2018年1月-7月，香港联交所披露的内地保险公司(H股)股东持股变动情况显示，前十大股东中有六个股东存在减持行为，合计减持39.65亿股，占同期港股上市险企股份总数的39%。其中，中国平安被减持了24.79亿股，成为被抛售最多的险企。
2.根据香港联交所数据显示，今年二季度末，中国平安主要股东黄朝晖通过平保资管持股降至10.99%，而去年四季度末其持股比例为12.38%。高盛旗下基金也减少了对中国平安的持股比例，由去年四季度末的5.56%降至今年二季度末的4.97%。 对此，我们注意到有两个现象值得留意：一是本次披露的股东持股变动情况中，多个股东出现多批次、大幅度减持的情况，且减持股份数量占比大；二是部分股东所持平安股份减少的同时，对平安的投资金额却出现增加，如富达亚洲对平安集团A股投资的增加了65%。 因此我们判断，不排除部分股东存在利用港股通减持的可能，同时不排除部分股东存在对冲风险、降低持仓成本的操作可能性（即在买入股份的同时卖出相同数量的看跌期权）。鉴于此，我们建议投资者理性对待短期股价波动，关注企业长期价值。 三、关于行业监管文件的解读 近日，银保监会发布《关于推进保险机构市场化改革的实施意见》并配套了《保险资金运用管理办法》等三个文件。我们认为，这一系列的文件有助于推进国内保险行业的改革发展，促进保险资金发挥更大的作用，同时也意味着此前相关政策的松动落地。 对于保险行业而言，政策面的宽松是一个长期的利好，有利于行业长期健康发展。但对于个别保险公司或者某几家占有市场份额较大的保险公司来说，可能短期内会面临一定挑战，特别是如果市场出现大幅下跌时，监管要求不能抛售保单，会对资产端造成一定的压力。 我们认为，在市场流动性不足的情况下，保险资金作为重要机构投资者的作用更加凸显。面对可能的波动，需要更加积极有效地做好投资管理，追求长期稳定的收益。在资产端，需要提升主动管理能力，挖掘新的业务增长点；在负债端，需要拓宽融资渠道，优化负债结构，确保现金流稳定。