中国神华有投资价值吗？
中国神华，目前A股市值最大的煤炭股（2017年上半年数据）。
从资产负债表看，非常健康，没有什么可说的。 我不讨论业绩，因为任何一家煤企的业绩在当前的宏观环境下都不可能有多好。我想说的是，如果作为长期持股（5年以上），现在是不是一个好的买入点呢？ 我的答案是肯定的，理由如下：
1、虽然我国经济的下台阶是必然趋势，但我国的经济结构也存在着向消费端倾斜的可能，这意味着上游资源品的需求在未来几年大概率会保持稳定增长的势头；
2、虽然国内产量增长缓慢，甚至存在下降的可能（比如山西省去产能），但是国外资源的供给却在明显增加。2013年下半年以来，国际煤价一直在下跌，我国煤企一直维持着较高增产幅度以抢占市场份额。随着国外煤矿的陆续投产，加上伊朗等国的供应增加，未来进口煤的价格预计会继续走低。不过考虑到人民币的国际地位，再加上海外通胀水平，进口煤的价格下行空间应该不会很大；
3、当前期货价格与现货价格基本吻合，远期合约略高。考虑到期货是对未来的预期，这里边的隐含预期就是未来供给的增加和需求的平稳。现在做多神华股票，风险相对不大；
4、说完了基本面，再说一下情绪面。神华是A股最优质的上市公司之一，现金流稳定，分红比例高。这样的公司本应得到投资者的青睐。但目前的市场却更青睐于成长性更好的公司，比如白酒、互联网等等。这不仅是神华的问题，也是大盘指数面临的问题。大盘指数经过连续两年的上涨，很多蓝筹股的估值已经不低，同时市场又缺乏足够的资金来推动所有个股同步大幅上涨。出现了这种“优质公司没有溢价”的情况，这在一定程度上可以说是一种“均衡”状态吧——均衡的背后其实是流动性收紧的预期。在这种预期下，那些缺乏成长性的资产将会受到进一步的质疑，而具备良好基本面的资产则将会获得市场的追捧。神华恰好就是这样一只资产——尽管它缺乏明显的成长性，但它拥有稳定的盈利能力和强劲的现金流。在市场缺乏好的投资标的的情况下，这样的资产注定会受到投资者的青睐。所以，神华股价上涨应该是可期的。