对冲基金怎么操作？
说到对冲，不得不提的是它的三个重要元素： 标的资产、头寸和风险中性
1. 什么是标得资产呢？ 一般我们对冲的目的就是为了转移或降低我们的风险，所以我们做对冲的第一个步骤就是选取我们的“标的”，这个标的就是我们为了对冲而事先选定要进行风险转移的资产（通常是一系列资产，组合起来的风险叫总体风险）；
2. 什么叫头寸呢？ 在完成对标的资产的选取后，下一步就是要确定我们在这些资产上的“头寸”，头寸就是指我们在这资产上所拥有的数量或价值。在金融中，我们经常用货币单位来表示头寸的大小，如资金头寸就是指企业、金融机构等所拥有的各种现金资源的总和；
3. 最后，什么是风险中性呢？ 我们进行投资追求的不一定是预期收益最大，也可能是规避一定的风险，若我们要求投资的期望值（即预期收益率）为0时，我们就说这种策略是风险中性的。因为风险是对未来事件不确定性的一种度量，所以风险中性就是说我们对事件的未来结果态度不确定，不偏向于是好事还是坏事。
举个例子： 假如小明有50万，他购买了股票和小额债券，那么他的头寸可以表示为他拥有49万的股票和1万的债券。又假设股票价格的大涨大跌都是对冲后产生的，此时即使股票市值下降，但因为债券的部分会抵消一部分损失，整体上的净值变化不会很大。这就是一种风险中性的情况了。 以上是对冲的三要素，接下来聊一聊如何运用三要素建立对冲策略。这里以股市为例，首先需要确定要衡量的风险——股市风险。由于股价受多方面因素影响，因此我们用方差或标准差作为股价风险的衡量指标，具体计算如下： 从历史数据我们得知某段时间内股票价格波动的标准差为0.0867，现在我们要考虑的问题是如何用最小的成本来买入股票以对冲风险。我们知道要想完全对冲掉风险是不可能实现的，因为这需要无限多的股票来进行组合。因此我们采用的方法是，找一篮子股票来对冲风险。
假设我们选定了五个股票A，B，C，D，E来构建一个组合用来对冲风险，那么我们这组股票的风险也可以用上述公式来计算出，得到每一个交易日新的风险数值之后，我们再将其带入到收益率曲线上就可以得到每一交易日新的估计收益率。 通过这样每日不断更新计算，我们就可以将原本可能产生巨大损失的波动通过建组对冲的策略转换为相对较小的损失，同时又能够保持与市场接近的收益率。