赢趣科技多少开板?

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2015年3月6日上市,开盘价28.40元 。收盘市值78亿元,市盈率86倍(当时预计市盈率在60-90之间),交易量189万。融资27亿+,其中主承销商获得承销费7300万元。

作为新三板创新层公司,赢趣的融资能力确实超强:

1、发行价28.4元/股,但以28.4元的底价发行却未能达到初步询价的最低价格;

2、发行规模高达27亿元,而公司总市值也不过78亿元;

3、网上申购无人弃购,单账户最高获配1400股;

4、超过8成的网下投资者申购,拟申购数量总和达3.85亿股,创下今年新股发行数量新高。 但仔细分析一下就会发现其“募资能力强”的背后实际上存在重大问题——估值高得离谱!根据披露的信息显示,当时的估值是按PE(动态)60-90倍进行估算的,而该公司2014年全年净利润竟然还亏损4600多万!(2015年预测盈利1600万元)。一个常年亏损的公司竟然能拿到如此高的估值实在很难让人理解,要知道当时创业板的很多上市公司市值都不一定比赢趣高。

现在四年过去了,再次回顾这件事简直是一出精彩的现实版“估值博弈”的好戏。

首先以28.4元的价格发行成功显然是不符合市场预期的,因为初始发价格底价为28.4元/股,而初步询价的最低价格为27元/股。显然,这一价格对于一家预期2015年净利润为亏损4600万元的公司来说是明显高了。于是我们看到公司在上市初期连续下跌,从28.4元一路跌到24元附近。

然而让全体股东意想不到的是,事情并没有简单结束。由于前期涨幅过大加上贸易战影响,创业板指数从4000点一路回调到2000点下,所有创业板个股无一幸免全线下跌。而此时我们惊讶的发现赢趣居然逆势上涨,直到涨到35元上方!原来公司在下跌的过程中除了前期认购的股东之外还有大量的机构跟风抄底,毕竟20元下方买5000万股相当于2元下方买1000万股,对机构而言风险明显更小。当然这些抄底的大部分都是短期投机者,结果自然是股价再次回落到24元左右。

如今四年过去,再回过头来看这件事情,简直是滑稽搞笑:一个常年亏损的公司通过炒作最后实现股价翻数倍,这些获利的空间最终竟然被包装进了几个新成立的基金产品里(据说主要用来对接员工持股计划),而这些产品最终的持有人毫无疑问就是公司的创始人及一众管理层!真是匪夷所思。

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