美国qe3退出了吗？
美联储主席伯南克在10月29日的讲话中，首次承认了量化宽松政策的终结。 同时伯南克还称尽管最近通胀上升，但美联储仍然打算逐步缩减债券购买规模。
事实上早在之前伯南克就多次发表过类似的言论，只是这次比较明确地指出将会开始实施QE的退出策略，即缩减资产购买的规模。 但直到此次讲话之前，市场对于美联储是否会退出QE依然争论不休。 随着伯南克的表态，市场对此已经达成了一致。那么接下来就要看美联储如何具体执行这一政策了。
美联储当前的资产负债表规模已经达到3.75万亿美金，每个月的资产购买规模是400亿美元，如果打算开始逐步缩紧的话，到明年第二季度将把资产负债表收缩至大约3.38万亿美金，那么资产购买规模每年约为600亿美元。 目前看来，美联储加息似乎已经是板上钉钉，但是加息步伐是否迅速，还是要取决于未来的数据表现。 而现在市场的焦点，已经开始转向美联储何时停止资产购买，因为从历史经验来看，美联储加息总有一个先兆，那就是先暂停资产购买。
自今年三月以来，美联储总共购买了大约4000亿美元的国债和住房抵押贷款证券，这些资产在购买之后成为美联储的资产负债表的一部分。 如果美联储真的打算开始逐步缩减资产负债表，那么首先面临的问题就是如何减持这些资产，是一次性全部抛售还是分批减持都是一个需要仔细思考的问题。
另外，美联储还可以采用的缩减策略还包括只卖出短期债券而不买入长期债券，或者只卖出机构债券而不卖出政府债券等。 不过无论是哪种策略，都是通过供给减少来压低资产的成交价格，从而起到缩减资产负债表的目的。 但是如果美联储不加息，仅仅通过缩减资产购买规模就能够达到收紧货币政策的目的吗？
我们知道影响利率的主要因素之一是货币需求，而货币需求又受到通货膨胀的影响。当通货膨胀比较高的时候，人们倾向于持有现金而不是银行存款或者其他理财产品，这时货币需求较高，利率也上涨；而当通货膨胀比较低时，人们会更多地持有现金而不是存款，因此货币需求较低，利率也会降低。
从目前的情况来 看，美国的通货膨胀依然处于居高不下 的状况，10月份CPI已经涨到3.6%，因此利率很难下降，至少在短期内是这样。所以 伯南克才说虽然通胀高企，但仍然有施行量化宽松政策的空间。
也就是说，只要通胀高于美联储的通胀目标，而且高于预期，那么美联储就会继续执行量化宽松的策略。也就是说，只要通胀居高不下，即使美联储降息，那也只能属于量化宽松的政策手段。