美国保险股为什么长牛？
我猜这个问题可能是对“美国保险股的长期牛市”的误解，因为美国的保险股并没有长期牛市（至少我不这么认为）；相反，我倒是觉得美股中的保险板块是个“被遗忘的角落"，长期跑输大盘。 先看一下标普500指数里4个金融板块的季度涨跌幅情况——信息通信（+11%）、非日常消费品（+8%）、必需消费（+7%）和销售（+6%）这4大板块领先于大盘，而保险板块仅涨了2%，落后于大盘3个百分点，是表现最差的板块之一。
再来看一个更直观的对比——标普500指数里的4大板块分别相当于大盘的50%左右，其中信息通信已经相当于大盘的63%了，而保险板块却仅仅只有34%！作为对比，道琼斯工业平均指数里4大板块的比重分别是：信息通讯27%、可选消费21%、耐用消费19%、金融16%。可以看到，虽然标普500的构成更加均衡，但是保险板块仍然是最小的一个，和道琼斯里的四大板块相比已经可以说是“小巫见大巫”了... 我大概整理了从2006到2016年这10年的行情，可以看出保险板块几乎是没有上涨的，即使偶尔一年上涨也是大幅跑输大盘的年份（例如2015年）。
当然你可能会说，这是美国股票市场的情况，中国不一样。可是你看看中国的保险指数十年后的样子——同样没有什么上涨，甚至还跑输了大盘很多（上证综指年均涨幅达8%，沪深300更是达到13%）。 中国保险股的低迷可能还受到偿二代的压力影响——为了实现行业的稳健发展和可持续发展，监管层要求保险公司提高资本充足率，增加了行业经营的成本。最近两年，随着估值水平回到合理区间，资产质量得到改善，保险公司的偿付能力上升，亏损幅度明显收窄。