各行业市净率多少?

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市净率作为估值指标,也具有一定的局限性。一方面,市净率没有考虑企业的负债以及费用等因素,只选取净资产作为企业价值的分母;另一方面,由于不同企业对于资产、费用和收入等会计科目,采用的方法可能都不相同,使得净资产等会计指标缺乏可比性,因此不能对不同行业或者企业的市净率进行简单地比较。对于像金融、地产类固定资产在总资产中占有较高比例的企业,这类企业的价值与净资产相关性较高,所以这些类型的行业,市净率更能够较好的衡量企业的估值,投资者在进行投资决策时,可以利用市净率指标进行分析;而对于类似科技或网络型企业,其无形资产较高,企业的实际价值与净资产相关性较小,市净率指标难以准确衡量企业的实际价值,对这类企业可以用市盈率指标进行分析估值。

证券时报·数据宝对A股31个行业2011年到2021年市净率中值变化情况进行统计。从纵向看,每个行业十年来市净率都有较大幅度的调整。多数行业市净率在2015年达到峰值,随后震荡回落。例如非银金融行业,市净率中值2015年1月27日一度达到4.09倍历史高点,2021年底只有1.38倍左右,累计降幅超过六成,目前处于十年来最低区间。还有国防军工、计算机、电子、有色金属等行业十年来市净率中值累计降幅也在五成以上。在震荡中回升的也有不少,比如交通运输行业,十年来市净率累计降幅在一成以内。

横向看,2021年银行业市净率最低,最新市净率中值为0.61倍;另有非银金融、房地产、建筑装饰等行业,市净率均在1倍以下。公用事业、钢铁、通信等领域,市净率中值在2倍左右。

从2021年底和2011年底的市净率对比来看,十年间有13个行业估值水平抬升,18个行业估值下滑。农林牧渔行业降幅16.57%,是十年间少数估值水平下降的行业之一。2011年底,农林牧渔行业市净率中值在6.98倍左右,经过十年震荡,估值在近期创下新低。

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