通胀利空什么股票？
最近大宗商品疯狂上涨，不少人担心通胀问题，其实国内CPI上涨主要是猪肉带动的。PPI上涨主要是工业品带动的，而我国是全球最大的工业品生产国和消费国之一，所以国内PPI对全球的PPI有举足轻重的贡献，目前全球PPI上涨主要受原油价格影响。 由于工业品在PPI中占比重较高（60%），而能源原材料在工业品中又占比重很高，因此油价就成了衡量PPI的重要因素。
历史上每次PPI大幅上涨都是石油价格上涨导致的。2008年那次国际金融危机后，各国都开始大量印发货币，导致2010年以后石油等大宗商品价格开始上升，随后PPI也开始回升。不过这次和上次不一样，上一次是危机后各国要恢复经济，因此大量印钱刺激消费和投资；而这次是为了抗疫和大国竞争，本身经济也受到了冲击，并非完全被动超发货币，因此货币政策空间还是很大的，不会像上次那样无底线宽松。再加上这次疫情各国发现供应链不能断，于是开始大搞基建投资，而传统基建里又是钢铁和水泥的消费大头，因此虽然大宗商品持续上涨但我国的PPI并没有想象中涨那么多，而且一直维持在3%左右的低位。
一旦通胀起来，最惨的是大宗商品和资源品板块，因为通货膨胀是个螺旋式上升的过程，越是涨价对于下游的需求就越弱，商品也就越难销售，于是企业盈利能力会明显下降甚至亏损，2007年那轮PPI上升期间不少上游资源品行业就是这样跌下去的，如果现在又开始走回头路的话这些板块恐怕还要遭殃。但对于持有现金和债券的人来说，通胀来了却是大利好，因为这会让财富再分配向政府和债权人倾斜，对他们手里的资产价格是一个提振。