中国股市几次牛熊市？
A股历史上五次牛市和四次熊市，分别是在什么期间？有什么意义？ 第一次，1990年12月——1992年5月。背景：我国开始实行社会主义市场经济体制的改革；内容：深发展（现有深圳发展银行）率先试点，券商开始融资，1991年175点和169点对股票和基金进行定价，上海期货交易所成立并推出实物铜，1992年底沪深300指数达到了历史峰值480点；影响：国内最早的做空机制出现并被实践；
第二次，1996年1月——1997年5月。背景：亚洲金融危机爆发，我国加入世界贸易组织；内容：金融创新层出不穷，国债期货被禁止后推出股指期货，国有大型企业债转股，融资融券正式成为证券市场的一个重要环节；影响：完善了中国金融体系的市场化、国际化的进程，为人民币升值和汇率改革奠定了基础；
第三次，1999年5月——2001年6月。背景：互联网经济兴起，“科技”成为时代主题；内容：“五朵金花”全面复苏；影响：这次牛市被称为“最没有争议”的牛市，奠定了此后十几年资本市场上“炒”的基础；同时，也使得我国金融市场的风险偏好发生了转变，风险和收益成为投资者关注的重中之重；
第四次，2005年6月——2007年10月。背景：加入世界贸易组织后我国经济的全面开放；内容：股权分置改革成功，全流通实现，大盘蓝筹崛起，融资融券交易规模继续扩大；影响：此次牛市被称为“最有价值的一次牛市”，上市公司质量大幅提升；另外，也是一次“政策市”的体现，07年末上证综指创下6124点的历史新高，随后进入漫长的下跌通道；
第五次，2014年7月——2015年6月。背景：互联网+，大众创业，万众创新；内容：改革再启动，注册制度改革，新股发行制度变革，退市制度出台，千波万浪之后股指再次突破前期高位；影响：创业板的疯狂，题材股的盛宴，“炒”的登峰造极，也是目前最需要反思的一次大牛市中；这一次还首次出现了外资机构在牛熊市的预判上与内资机构的分歧。