中国波指为何暂停？
首先，明确一点，中概股回归是大势所趋，无论是政策还是资本市场的需要。2010年至2013年，海外上市公司回流A股的有7家，涉及制造业、能源、金融和地产等行业。其中沪市主板上市4家（金风科技、中信海直、国电南瑞和华菱钢铁），中小板1家（探路者），创业板2家（神州泰岳、网宿科技）。 2013年6月，新《证券法》修订通过，其中明确了“允许已经境外上市企业直接登陆A股”的条款；2015年3月，国务院发布《关于资本市场深化改革的通知》，提出“逐步放开境内上市公司再融资限制”“推动符合条件的企业在境内外同时上市”；今年5月，证监会主席肖钢在两会期间透露，将“积极创造条件，引导具备条件的境外上市公司回归A股市场”。 除了政策因素，从长期来看，中国经济结构调整和转型升级的需要，也会促使优质企业的资产回归。目前，虽然中概股的流通盘占整个A股市场的比例还不足1%，但对那些迫切需要盘活存量、优化资本结构的行业来说，中概股的回归无疑能带来实质性利好。 其次，从监管的角度看，尽管VIE架构是在现行法律框架下满足企业融资需要的合法安排，但由此带来的监管套利风险也应受到正视和应对。目前暂停波指，其目的之一也是要“构建符合国际惯例的监管框架”。 早在2010年的上海国际金融论坛上，时任央行行长周小川就指出，为境外上市的境内公司建立有效监管体制是十分必要的，因为“这些公司在境外市场上具一定市值，而且在国外具有较高流动性，其风险暴露程度需要认真对待”。
随着中概股整体估值水平的提高，其背后的合规性和信息披露的要求也需要提高。对于尚未整改的潜在回归主体而言，当前面临的监管环境要比往年更为有利。因为一方面证监会对拟上市公司监管趋严，另一方面，跨境税收、外汇等方面的政策配套正在酝酿，为企业回归打造制度基础。 第三，从市场角度看，中概股的回归不仅不会对现有市场造成冲击，反而能为国内投资者提供一个新的投资选择，并丰富市场的多元化层次。而且，由于我国股市长期以来存在“新股容易破发”的现象，一些企业因担心上市发行价偏低而迟迟不愿意回国上市，导致A股市场出现了新发行与交易量双低下的尴尬局面。中概股的回归有助于改变这一现状，并进一步激活A股市场。 从短期来看，相关监管政策的落地需要一个过程，中概股的回归也可能面临诸多不确定因素。但从长远来看，随着我国经济发展水平和管理能力的提升，以及资本市场化进程的不断深化，中概股回归无疑是大势所趋。