中国资本几大系?

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中国的资本市场发展时间其实并不算很长,因此一些法律、制度建设还有待完善,市场也存在一定的扭曲(政策市)的现象。不过,尽管如此,我们还是可以梳理出几类在中国的资本市场上具有举足轻重意义的“力量”。

一、政府 无论是发行债券还是IPO,企业能不能顺利上市,企业经营是否得到支持,很大程度上取决于政府的态度。对于部分行业(如钢铁,化工等)的管制并没有放开,这类行业的企业若想进入资本市场并不容易,而已经上市的企业如宝钢、海螺等等,在经营上也会受到政府的干预。目前,我国实行的是注册制改革,这意味着监管部门对发行条件的监管放宽,但并不意味着对企业质量审核的放松——事实上,监管部门可以通过其他方式筛选出真正有资格的企业,比如近期监管部门通过要求提交客户清单以考察供应商和客户的真实情况就是一种手段。对于那些原本不符合监管要求的企业来说,通过贿赂等方式取得批文仍然是必不可少的程序。

二、券商 企业的融资流程主要是:找券商进行尽职调查--准备申报材料---申请发行----中介机构核查----发布招股说明书----接受投资者询价或交易----募集资金----还款付息。

可以说券商在整个过程中是起重要作用的。另外,根据最新的规定,保荐机构可以通过增加注册资本的方式拓宽业务空间,并且可以获得更多的项目收益;同时,由于目前大部分券商的资产负债率已经较高,通过融资融券来补充资本金也是满足监管要求的途径之一。所以未来一段时间内,券商通过发债等方式融资将是重要的融资渠道。

三、基金公司 和券商一样,基金公司在投资过程中也起着关键的作用。一方面,基金公司需要通过自购及推介等方式将优质资产推荐给客户;另一方面,基金公司对单只证券的投资比例以及整体组合的风险控制都受到严格的监管,所以能否实现合理的收益目标是取决于基金公司的投资能力。公募基金作为公众财产,其业绩更容易受到市场关注,并从而形成良性循环。

四、保险公司 与公募基金不同,保险公司的资金运用受到更为严格的监管(主要参照《保险资金运用管理暂行办法》)。但是,随着新会计准则的施行和偿二代建设的推进,保险公司投资自主权有所扩大,投资策略和投资风格也逐渐显现。目前,国内寿险公司资金规模巨大且以固定收益证券为主,险资入市的步伐在不断加快。随着监管制度的完善和市场的逐步规范,不排除后期保险公司凭借资金优势获取更高收益的可能。

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