基金和主力会打架吗？
首先从逻辑上来说，主动管理的基金经理不会跟自己的业绩比较基准去“硬碰”（虽然也有策略回撤超过5%的情况）。 因为对任何基金经理来说，投资的第一要务是“保住本金”；其次才是追求收益。 比如同样是应对2015年的牛市顶峰，有些基金经理选择减仓，有些基金经理选择加仓。
其实两种操作都是符合逻辑的——因为如果看历史数据的话，历史上每一次牛市顶峰之前，股市都有大幅上涨（比如2007年之前那次牛市顶峰，之前有一次连续36个涨停板），而这一次次的大涨又最终无一例外的出现了回调。 所以当时减仓的操作是正确的，然而问题在于2015年是完全不同的一次行情，是一波波澜壮阔的杠杆资金推动的快速上涨。
在这种情况下，无论是减仓还是加仓都已经不再重要，毕竟后面还有两次加仓的机会在等待着大家，而且最后一次加仓之后市场还出现了一次小幅的反弹。 对于主动管理型基金的基金经理们来说，他们不会在自己构建的投资理念里去找原因，而是市场一旦走出这样的走势，他们第一时间会去思考自己是否在什么时候犯了错误，从而导致了当前需要纠正的错误。所以这个时候哪怕加仓进去也不一定是基于看好后市，有可能只是减仓后由于仓位较低而产生的焦虑。 当然，对于被动型的基金而言，由于跟踪的是固定的指数，所以这种“打架”是无法避免的。