如何测算非效率投资？
谢邀！ 首先，要理解什么是非效率投资，就必须得明白什么是有效市场假说（EMH）及其在资本资产定价模型（CAPM）基础之上的衍生模型。这些理论都认为，在一个有效市场中，任何单一资产价格的决定都是其所有相关信息反映的结果，任何提前预测或发现的信息对于该资产价格的决定都不再具有进一步的影响，无法通过分析单期或少数期内的信息对投资决策进行优化。
而基于此的衍生模型中最著名也是最常用的是套利定价模型（APT），它是将证券的市场价格认为是风险中性前提下，对所有影响收益的风险因素进行统计处理后的最优组合。 如果市场是有效的，那么不存在可以带来超出预期收益的系统性投资策略；反过来，如果存在某种可以持续取得超过期望收益的系统性的投资策略，则证明市场不是有效的。因此检验市场是否有效可以通过验证是否存在超常收益率来实现。
所谓的非效率投资就是指某个(些)投资者的投资行为与有效市场的假设相悖，他们的投资行为造成了超额利润或亏损，也就是发生了可被利用的非效率。也就是说即使市场有效，投资者也总能找到方法从其他人那里得到补偿。所以从一定意义上来说非效率投资是建立在有效市场假说的基石上的。 但需要注意的是有效市场和无效市场只是一个理论假设，并没有实际的证据证明它们是真实存在的状态。并且这两个概念更多的是一种规范和引导而非实际意义上的因果关系。换言之，我们并不能因为市场有效所以投资就要遵循有效市场的理论，也不能因为市场无效就违背有效市场理论做出策略上的优化选择。
以上是我的个人理解，欢迎指正！