美国什么时候还外债？
美国不可能“全部”归还外国的借款。 因为美国的国家信用就是建立在美国政府有权举借财政赤字上的（美国国会通过增税和减支来平衡预算，本质上就是允许联邦政府借钱）。如果政府无权举借债务或者只能小规模举借的话，美债就会变成无风险资产，利率会无限接近0%，这意味着任何国家投资美国国债都可以，因为美国肯定还得起钱。 但是事实上美国国债的收益率并不接近0%，而是比1%还要高一些，这说明其他国家买美国国债是有风险的——这种风险来源于美国政府可能会赖账。
为了维持美国国债的市场流动性，保持其作为国际结算货币的地位，美联储必须持有一定规模的美债以应对可能的挤兑——这就是美联储资产负债表的来源之一。 那么既然美国国债本来就是有本金损失的，现在又要增加损失，让美联储直接把钱还给其他国家是不是更合适呢？其实也不尽然，原因如下：
1. 汇率是一个国家的经济和政策决定的，并不是某个中央银行单独能决定的。如果美联储买了100亿美元的国债，就意味着市场上少了一百亿美元的货币。如果其他国家也想偿还他们的债权（比如中国想减少外汇储备），那他们就必须从美国那里购买商品和服务，这样又会在国内形成对美元的供求关系。
2. 美联储的资产负债表不是凭空变出来的，它必须靠货币政策工具（公开市场操作、贴现率等）在美元流动性供给方面进行调整。如果资金供给增加了，而需求却没有减少，那么货币贬值压力就会增大；反之则是升值的压力。也就是说，如果美联储真的按照政府的意愿把欠债都偿还了，可能引发金融危机甚至经济危机。这显然不是各国央行想看到的。
3. 如果美联储真的按政府的要求把钱给偿还得干干净净，只会让其他国家更担心自己的债权安全，进一步抛售美债，导致股市下跌，失业率提升……这么一来，美国非但没省下多少钱，反而多花了很多成本去拯救自己的信用。