隆基股份多晶硅？
个人认为，这次隆基的硅料扩产，对行业的影响主要是两个方面： 一个是市场对于硅料供需关系的再评估，另一个是对于硅料价格展望的判断将形成新的共识。 先来看看第一个方面，即对于硅料供需关系的重新判断。 按照隆基的官方说法，公司本次扩产的目的是满足下游日益增长的需求，其实也就是说明公司的产品供不应求。但问题在于，作为单晶硅行业的龙头，隆基自身的产能其实并不算很高，根据公司2021年一季报显示，其拥有的多晶硅产能为8.35万吨，而此次扩张后，预计将达到14-15万吨；而全球拥有多晶硅产能的企业并不多，据PV InfoLink 统计，2020年全球前十大多晶硅生产商的市占率合计高达95%，其中美国OCI和韩国SK海力士占据近6成市场份额，而中国仅有两个企业进入前十——新疆东方希望和陕西咸阳新盛。可见，相对于目前拥有丰富产能的企业而言，隆基的扩产显然无法改变供给格局，也就是说，在产能完全释放的前提下，上游企业的原材料供应并不会对隆基构成制约。因此我们可以得出结论，在现有技术条件下，光伏用硅料处于供需紧平衡状态。
再来看第二个方面，即对于硅料价格走势的认知。 以今年1月份为例，由于受产能不足等因素影响，整个产业链供需关系紧张，多晶硅料价格涨幅较大，据PV Information数据，国内多晶硅料价格最高达到11万元/吨（含税），而国外同样上涨迅速，如亚洲市场上，日本电装材料的多晶硅料价格高达15万元/吨以上。然而到了二月初，随着部分厂家集中恢复采购以及进口硅料的到货，多方消息显示，多晶硅料价格出现了大幅下滑，国内有下游企业甚至提出降价要求，希望能将价格下调至9万元/吨以下。显然，在供需关系变化不大前提下，多晶硅料价格的巨幅波动仅仅是由于信息不对称导致的买方和卖方博弈的结果——而在这种博弈中，最先妥协的往往是卖方。如今来看，这个“最先”恰恰是实力领先的龙头厂商，对于其他产能不足或没有产能的中小型企业来说，他们将会继续维持高价，甚至因为成本的原因可能难以量产。因此可以预见，在隆基这一次扩产结束之后，市场供需关系将再次被重塑，多晶硅料价格也有望重回上升通道。