什么是股票质押业务？
2017年5月8日，中国证券登记结算有限责任公司（下称“中登公司”）发布《关于修订有关事宜的通知》（下称《通知》），其中提到对于在交易所场内质押的股票，在质权人取得质权后，由券商为客户办理质押登记手续； 同日，上交所和深交所分别发布通知称，自6月1日起，对股票质押交易实行准入管理，将接受股票质押占流通股比例、单笔金额等指标的限制。该两所还规定，拟从事股票质押交易的券商应取得场外质押登记权限并在中登公司开立场外质押专用资金账户。根据上交所的规定，上交所上市A股的股票参与质押交易的最大比例为30%，深交所中小板的股票最大比例为40%.
股票质押是一种传统金融工具，最早产生于20世纪60年代的美国。1968年美国银行首次发行了以商业票据作质押的证券借贷类证券MBS (Mortgage Backed Securities)，随后美国又推出基于公司债券、企业债券以及住房抵押贷款支持证券(MBS)的ABS (Asset-Backed Securi-ties)，这些产品的出现打破了传统的直接融资模式，有效解决了市场流动性问题，并形成了如今全球庞大的资产证券化产业。 在国内商业银行的传统业务体系中，信贷是基础性的核心经营业务，而表外业务则处于从属地位。但是，伴随着我国金融脱媒现象的严重、利率市场化和金融业综合经营改革的推进，表外业务的规模和比重呈现出不断上升趋势。目前市场上较为流行的质押式回购包括股票质押回购和普通质押式回购两种：前者是指以合约约定的标的证券为质押品融入资金，并于约定时间内归还借款并同时支付利息;后者是以国债作为质押品融入资金，到期偿还本金和支付利息。 相比一般的企业短融业务而言，以股票质押获得的短期融资具有期限较长、成本较低的特点;而且由于监管政策的原因，这类融资主要被用在上市公司的大额再融资项目之中。因此，此类融资也被称之为大股东增发套现的工具或者“抽血”游戏——当新股发行量较大时，很多股价较少的上市公司就会通过这种方式，提前套现为新股筹资做准备。 事实上，这种融资方式本身并不是一种骗局或阴谋，其本质上与银行贷款并无太大区别：只不过银行的信贷资源相对稀缺，并且必须满足严格的审批流程；而对于大股东来说，其所持有的股份已经过数次减持操作，基本上已经完成了原始积累的目的，所以只需要花费少量的手续费就可以轻松获得这笔长期稳定的资金来源。 但是，如果仅仅依靠质押融资，上市公司可能并不会遭遇太大的困境。问题的关键在于，质押融资之后究竟是用来投入生产还是继续投入其他用途？这一点才是决定公司未来发展前景的关键所在。 最近一段时间发生了很多关于IPO的负面新闻：如上海电气、华锐风电、乐视网等等……这不得不让人想起曾经被炒得沸沸扬扬的海普瑞IPO事件。