春晖股票市盈率多少?

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春晖证券简称 CHN, 2016年1月5日在美国纳斯达克上市,代码为CHN,发行价为4美元/股,共募集资金1.197亿美元,目前总市值约为8.39亿美元。

我们利用不同口径的PE来对该公司进行估值(见下表) 注:表中PE均为动态PE, 基础数据来源自CNBC, 其他数据我们自己计算得到。

如上表所示,我们以两种方法计算得出的结果相差并不大。若以IPO价格除以每股收益(EPS)得出静态PE值为10.4倍;若是按照过去12个月营业收入除以发行价,则对应PE值为14.9倍。

当然,上述两个指标均低于同等行业可比公司的平均PE值。比如与同类公司AEROSPACE相比,前者2016年的营收是后者的5.5倍、盈利能力却只有后者的一半左右,而PE值却是相同甚至更高。这与我国新证券法颁布之后,对于未盈利的公司不能在二级市场融资的规定相关—因为航空公司这种重资产型的制造业,往往前期需要大量的资金投入,且产生利润的时间周期比较长。

虽然我国有航空工业集团这个“爹”,但春晖依然面临着不小的经营压力——财务报告显示,2016年该公司的现金流净额为-1.60亿元,今年一季度则为-4730万元。同时,作为国内民航运输业的第一家上市公司,它背负着一定的社会责任。例如,在员工薪酬方面,根据财务报告,其支付给员工的总额,从去年同期的7463万涨到今年的1.42亿,增幅达85%。

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目前,公司市值179.38亿元(2021年1月6日收盘价) 对应的PE(TTM)为45.5 对应每股收益EPS-0.14元/股,ROA=-0.8%;净利润同比增长率-29.86%,净利率+0.02% EPS的预测是:2017、2018、2019和2020分别为0.035、0.065、0.087 和0.15。 从以上数据来看,在假设未来三年保持不变的情况下,公司的市场价值相当于过去三年的平均利润水平了。这个数据并不贵! 当然,如果考虑到财务报告中存在的减值风险因素的话,那么现在的股价就贵多了,比如我预计有2亿元的坏账准备金计提可能就需要考虑一下了,这样现在股价就要打一个折扣,至少打个七折吧……

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