中国汇率为什么低？
谢邀，这个问题很好。 我之前在《人民币升值之谜》中曾经探讨过这个问题，这里可以再稍微扩展一下。 首先明确一点，从长期来看，一国的货币中际理论购买力平价（IRP）与汇率基本上是一个单向因果关系——即货币的IRP决定了汇率的走向；从短期来看，二者之间则是相互影响、相互作用的关系。 为什么这么讲呢？因为一个国家的货币中际理论购买力平价的确定要基于两个指标：该国的贸易水平（T）和国际收入分配水平（D）。而这两个指标又可以分解为更多的具体指标，比如贸易水平包括出口额和进口额，国际收入分配水平则有GDP和人口等组成。
货币的中际理论购买力平价是通过计算所有可贸易商品和服务的价格平均值来确定的，而汇率是将本币对标外币，即按照一定比例将本国货币兑换成外国货币。从长期来看，一国汇率变化必然导致该国货币的中际理论购买力的变动，因为如果两国汇率不变，贸易关系不变，那么通过进出口贸易，国内经济主体最终会达到一种动态平衡状态，此时国内货币总量会按照货币的中介理论购买力平价进行重新分配。当然这种静态的“必然后果”只是长期趋势，并不会立即实现，而且中间还会有波动，但这已经是最好的结果了！ 从短期来看，贸易水平和国际收入分配水平会发生变化，因此短期内还会影响货市的IRP，但影响力度不会很大。因为在短期，贸易水平和国际收人分配水平的变化还受其他因素的影响，这些因素会对冲掉部分由汇率变化所带来的负面影响或正面影响。
举个例子，假定A国贸易水平较高且国际收人分配不均，根据中值定理，其货币的中际理论购买力较低。同时，由于高贸易水平往往会带来高通胀，从而推升货币中际理论购买力，所以一开始A国汇率虽然很低，但其IRP仍然相对较高。但随着时间的推移，其它因素会逐步淡化汇率变动所带来的影响，最后A国IRP会回归到正常水平。