中国去杠杆化第几年？
去杠杆，要分三个层面来看。 第一个是居民部门去杠杆，这已经基本完成了；
第二个是企业部门去杠杆，现在正在进行当中，速度比较缓慢，因为企业债务风险目前还比较分散； 第三个是政府部门去杠杆，这个最困难，因为地方政府隐形债务至今没有完全暴露出来，而且政府投融资平台还在不断产生新的债务。 总债务/GDP的指标来看，中国目前的债务水平仍然处于低位（只有178%），远低于美国（GDP的359%）、日本（GDP的246%）和韩国（GDP的208%）。但需要注意的是，中国的政府和企业部门的负债增速远远高于居民部门，这意味着今后一段时期，仍然是去杠杆的主要推动力所在。 如果未来继续执行目前的财政政策和货币政策，企业部门的去杠杆进程将会加快，因为融资成本的上升会挤压企业的盈利空间，同时金融监管的不断强化也会让一些本身经营出现问题的企业面临更大的债务违约风险——这部分其实现在已经有所体现了，比如说刚刚暴雷的恒丰银行，以及之前爆过仓的中国建龙钢铁集团。而企业部门去杠杆的速度之所以会比较慢，是因为当前经济增长的动能仍然主要依靠政府投资来拉动，也就是说通过基建项目释放大量的流动性，再通过信贷投放给企业，这种资金循环虽然能在短期内刺激经济，但是从长期来看，这种通过增发货币的方式注入的流动性并不是有效的。
所以从长期来看，除了加快国企改革步伐，提高国企的整体经营效率，实现利润增长，增加现金流以外，应该很难从根本上实现去杠杆的目标。对于高杠杆率的企业尤其是地产和基建领域，可能还需要通过资产泡沫破灭的方式来降低资产负债表中的负债端，也就是老百姓常说的“脱实向虚”，只不过这个过程会很痛苦。