中国石油值多少股价？
如果仅仅按照资产负债表来估算的话，中石油的市值应该是在6000-7000亿人民币左右，相当于8.4-9.5倍PE（按照2013年业绩计算），考虑到石油板块的高确定性以及行业特点，这个估值不算贵也不便宜。但是，如果你认为中国石化的资产质量更好一些，那么它的市值应该在8000亿上下，对应9-10.5倍的PE；如果你认为中石化的亏损是由于短期经营不善导致，而中国石油的盈利是处于持续下滑的状态，那么你可能会给与中石油更高的估值，比如10倍以上PE甚至更高。 但是，这些估算都是基于正常情况下的分析，而目前中石油、中石化所面对的情况显然都不正常——油价暴跌、供需失衡以及欧美债务危机，这些因素都会对两家公司的价值评估产生重要的影响。
从基本面来看，目前两家的负债水平都较高，现金流都不是很健康，需要依靠外部的资金来支持发展。其中，中国石化更需要加大资本开支的力度来提高产量，而中国石油则需要偿还大量的海外贷款和债券，现金流的压力都要远远大于以往。 另外，需要强调的是，无论是中国石油还是中国石化，它们的收入来源都很单一，几乎全部的收入都来自原油和天然气的销售，大约占比在90%以上，其他业务收入占比较小且不稳定。所以，任何外在的因素，比如油价下跌或者暴涨，对于它们来说都是毁灭性的打击。
当前，随着西方各国大举抛售黄金储备平抑油价，以及沙特阿拉伯等产油国可能继续增产，未来油价仍然有可能继续下跌。作为以卖油为主业的中国石油和中国石化，未来盈利能力会进一步受到考验。
在决定中国石油的合理股价前，必须建立合理的定价模型。中石油是中国最大的石油生产商和销售商，在油气产业链上处于中下游，类似美国的埃克森美孚和康菲石油。
在海外，针对成熟市场的传统能源公司，最常用的估值方法是用市盈率（PE）和市净率（PB）作为估值指标。市盈率估值方法更侧重公司的盈利能力（EPS），市净率估值方法更侧重公司净资产的变现能力（BV）；前者适用盈利规模较大、较稳定的公司，后者适用盈利规模起伏较大、且市场关注度较高的公司。对中石油这类传统能源公司，应同时使用市盈率和市净率估值法，并以前者为主，后者提供检验和补充。在具体分析过程中，应使用动态市盈率和动态市净率。
在中石油上市时，银河证券等券商给中石油的定价普遍为19.6元，其依据是国内上市公司平均市净率在3.26倍左右，而考虑到石油行业垄断性以及中石油的龙头企业地位，在估值时应考虑适当的溢价；考虑到A股市场实际表现，中石油每股合理流通市值在3.42元以上，在3.42-5.14元之间浮动，即2007年平均市净率在3.5-5.25倍之间。这种估值模型存在几方面缺陷。首先，用国内上市公司的平均市净率作为参照系不够合理。国内上市公司规模较小，成长性较强，钢铁、有色、地产等周期性行业公司较多，整体估值应比成熟市场高。其次，在选取国外可比公司时，选取中海油和埃克森美孚公司等海上石油生产商进行比较不妥，应该与主要在陆上从事石油开采的康菲石油公司进行比较，与埃克森美孚的比较更应放在次要位置。最后，市盈率和市净率指标未能充分反映公司内在价值。中石油作为重资产类公司，投入资本回报率（ROIC）和自由现金流是体现其价值的重要指标，而这种指标在当时并未引起市场重视。
根据动态市盈率和市净率方法，2007年中石油每股收益为0.601元，2006年中石油每股净资产为5.32元。从盈利预测上看，当时研究机构对中石油2007年的盈利预测非常乐观。当时机构平均预测，2007年中石油盈利增速为55%，这意味着每股收益要达到0.934元。中石油上市前，2007年中石油港股动态PE为26.5倍，PB为2.9倍。考虑到中石油作为大盘蓝筹股，流通市值大，其A股估值应低于港股；同时考虑到A股市场估值普遍高于H股市场，在2007年市场乐观情绪推动下，中石油A股2007年的估值合理上限应为PE30倍、PB3.5倍，即2007年A股上市首日估值区间应为18.09～18.62元。如果按机构平均盈利增速55%来预测，合理估值应为28.02元。
