货币基金有没有风险？
从历史数据来看，货币市场基金的平均年化收益率接近2%，最大回撤约为-5.5%（在2013年“钱荒”时期），基本上和通胀水平差不多。由于货币基金主要投资于货币市场工具，因此其收益与风险水平基本与央行货币政策取向一致。 当然，过去的情况不能代表未来，市场环境的变化、监管政策的可能调整等因素都会对货基的运作产生影响。
从全球来看，目前发达市场的央行大部分处于降息通道中；然而中国作为新兴市场大国，近年来一直保持货币政策稳健谨慎的基调。2017年以来央行多次降准、降息，推出LPR利率制度改革，市场流动性保持充裕，这显然有利于货币基金收益率的提高。
不过，央行降息的空间已经不大，进一步宽松的可能性极低；同时需要警惕海外风险因素，包括贸易战升级、英国脱欧、全球通胀上升等。在多重因素影响下，我们预计货币基金收益率将在低位运行一段时间，回撤也可能出现但概率较小。 值得注意的是，近期监管层对现金管理类产品的监管态度有所松动，这或许意味着此前对货基的严格调控将告一段落。如果监管部门允许更多符合标准的资产纳入货基范围，那么货基的收益水平和风险特征都将有所改进。