基金净值多少下折？
首先，你要先搞清楚什么是底折(bottom swap) 债券基金的底折是指，该基金资产组合中90%的债券到期日或行权日不超过1年（含），且剩余到期日在1年以上的债券不超过该基金资产的5%的情况。 对于货币市场基金是否也应该有类似的定义呢？我认为是多余的。因为货基主要投资的产品是短期利率证券和资金市场，产品本身期限很短，所以不存在持有期限超过一年的问题。即使出现急用钱等特殊情况需要赎回，一般操作也是提前卖出，并不会等到到期再行处置。
对于纯债型基金来说，由于所持债券的期限结构通常比较均衡，不会出现短久期债券占较大比例的情况，因此也不存在所谓的“底”。 而偏债混合型的基金就另当别论了。如果这类基金的长期业绩基准中定期存款/银行理财产品收益率为基础参考，我们就会发现其债券投资的久期和币种结构与货基其实相差无几，那么在这种情况下同样会发生类似于货基的赎回行为——只要遇到急用钱的时候就会优先卖出债券，而不会等待债券到期后再行处理。只不过这时赎回发生在债券上市之后，对基金净值的影响会更为直接。这种因紧急赎回导致的基金净下跌虽然不如期货、期权等金融衍生品市场那么剧烈，但绝对会比正常赎回更加令人刻骨铭心。毕竟这可是实实在在的净值缩水啊！ 所以说，对于偏债混基来说，“底部”其实是可遇不可求的。
而如果是指数增强型基金呢？一般来说只要指数编制中没有剔除st类和*类个股，那么无论是大盘还是中小创的增强型基金，底部的概率都极大。因为任何一轮牛熊市最终都会将st类和*类的个股清除出指数样本空间。这样，无论指数怎么波动，只要有好的行业配置和选股能力，就一定能够从指数上涨中获得超额收益率。当然这种情况下的底折就略显无趣了，只不过是净值的缓慢爬升而已……